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張怡
上證綜指昨先跌後回升，曾輕微跌穿2,000點大關，最後以2,017點報收，微升不足1點。儘管內地股市未脫頹勢，惟這邊廂的中資股仍以個別發展為主，就以工業設備股的中國重汽（3808）為例，便走高至5元報收，升6.16%。此外，過去一段時間反覆調整的中遠太平洋（1199）也獲低吸買盤收集，收市漲4.34%完場。
新股在年底前紛紛趕搭尾班，當中中國財險（2328）母公司人保集團（1339），會是其中的焦點所在。人保這次來港集資多達30億至40億美元（約234億至312億港元），成為今年港股「集資王」已無疑問，而再有內險來港掛牌，相信一眾同業會因影子股概念，可望吸引買盤垂青。
作為人保集團子公司的財險，今年首10個月原保險保費收入人民幣1,603億元，較去年同期增長11.1%，雖未為市場帶來驚喜，不過該股今年預測市盈率尚低於10倍，相比國壽（2628）的約25倍，平保（2618）的16倍，以及太保（2601）的22倍，論估值已有偏低感。值得一提的是，巴克萊在較早前發表的研究報告預測，財險明年預測市盈率僅8倍，遠低於過去3年平均的20倍水平，並估計其未來兩年的股本回報率預測高達26%，因此維持跑贏大市，目標15.8元不變。
就股價走勢而言，財險近月來主要在9.71元至10.64元之間窄幅上落，現價9.82元，離橫行區低位支持不遠，趁股價短期反彈幅度有限伺機上車，上望目標暫睇高位阻力的10.64元，惟失守9.6元則止蝕。
滙豐購輪19775較貼價之選
滙豐（0005）昨漲0.54%，成為支撐大市的主要動力，該股本月初在創出78元的年內高位後掉頭回落，而近日呈回穩走勢，若繼續看好其後市反彈行情，可留意滙豐摩通購輪（19775）。19775昨收0.31元，其於明年2月18日到期，換股價為75元，兌換率為0.1，現時溢價4.55%，引伸波幅21.6%，實際槓桿12.3倍。此證為輕微價外輪，現時數據又屬同類股證中較合理的一隻，加上其爆發力亦強，故不失為較貼價的選擇。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：港股仍處整固期，預計中資股續以個別發展為主。
中國財險：母公司勢成「新股王」，有利市場追捧影子股，該股估值偏低，有利追落後。
目標價：10.64元
止蝕位：9.6元
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