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■美國經濟數據改善，有利消費市場復甦。法新社
我們上期介紹了泰國股票基金為三年內最佳回報的地區基金，而我們今期將為大家介紹三年內最佳回報的板塊基金。於美國經濟放緩、中國經濟硬著陸的擔憂，以及歐債問題帶來不確定性的影響下，部分國家的零售銷售增長數據在今年上半年出現減速。然而，由於新興市場對消費品的需求持續上升，為消費板塊帶來支持，故周期性商品（奢侈品）股票基金的表現仍然相當不錯。
■東驥基金管理
根據理柏的環球分類，周期性商品板塊的股票基金於三年內為全港表現最佳的板塊股市基金，期內的平均升幅為35%。
中美經濟好轉 支持環球消費板塊
事實上，美國近期的經濟數據已出現明顯的好轉，其中包括當地的就業市場、零售銷售和製造業活動數據，意味著當地的經濟前景已出現顯著的改善。此外，美國的災後重建將使當地的建築板塊增加僱用，而這些就業的增加將有助提升美國經濟增長，故美國經濟的復甦於第四季有望持續。更有經濟學家預期，美國的第三季度國內生產總值(GDP)或按年增長2.9%，為本年的最快季度增速，並將打破當地商務部的2%預期。因此，全球最大奢侈品消費國的消費能力很有機會於中線持續改善，帶動環球消費品板塊的表現。
中國方面，國家統計局公布，第三季內地生產總值按年增長7.4%，符合市場預期，也是連續第7個季度增速放慢，亦低於中央年初設定的全年增長目標7.5%。值得留意的是，按季仍然錄得增長2.2%，較第2季的1.8%為高，顯示經濟有企穩回升跡象。此外，內地近期公布的社會消費品零售、工業生產和製造業活動同樣出現改善跡象，意味著世界上第二大的經濟體已見底，而硬著陸的危機已大大減退。
另外，內地商務部新聞發言人沈丹陽表示，近期內地消費市場呈現穩中回升態勢。據國家統計局統計，10月份的社會消費品零售總額實現18,934億元人民幣，按年增長14.5%，創近7個月以來的新高。隨著內地經濟已見底，我們預料內地的消費將進一步上升，為環球消費品板塊帶來一定的支持。
亞洲經濟動力逐步轉向由消費帶動
最後，亞洲的經濟動力現時已逐步從出口帶動轉向至消費帶動，而中國、印尼、泰國、印度及越南等市場，城鎮化(城市人口佔總人口比重)比例都僅介乎於20%至50%，相較於發達國家的逾70%的水平還有很大的增長空間，所以未來新興亞洲的新住民結構將帶動新耐用品消費。事實上，除了城鎮化外，不少的新興國家的政府已經制定把促進消費增長作為長期政策，而進一步的擴大消費將會增加城鄉居民特別是中低收入群眾收入，努力提高居民消費能力，因此，我們認為周期性商品板塊的基金表現可持續看俏。
根據理柏環球的分類，坊間現時共有10隻周期性商品股票基金可供選擇。截至2012年11月19日，三年以來的夏普指數數據顯示，組內錄得最佳風險調整後回報的基金是荷寶全球消費新趨勢股票，於期內錄得0.86，而其次是ING消費品投資基金錄得0.79。由於ING消費品投資基金的波動與組內其他基金比明顯較低，加上升幅不俗，所以我們認為如讀者對消費板塊有信心，可考慮買入該基金作中線投資。
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