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韋君
受惠A股昨日急彈近3%，港股不但一舉收復二萬二，更突破周一高位的22,162，再創出16個月新高。近日港匯強勢，連日觸及港元強方對兌保證，多番逼使金管局出手「接貨」，顯示熱錢流入本地市場的積極性已告增強，在大市呈突破下，料邁向22,600/22,800水平。
內銀板塊昨日升勢頗為全面，其中建設銀行升逾3%，成為升市的主要「火車頭」，並為恒指進賬54點，該股收報6.07元，成功升穿5月2日以來的6元阻力位，經歷7個月後終重返6元之上完場。至於同為內銀龍頭股的工商銀行(1398)也升穿逾7個月以來的5.27元阻力，收報5.3元，升2.51%。不過論及升幅則仍以民生銀行(1988)最見凌厲，該股昨收7.99元，漲達5%。
資金有跡象流入二三線內銀股，中信銀行(0998)昨收4.07元，升2.26%，表現雖不算突出，惟其現價較年高位的5.15元，仍有逾26%的上升空間，論值博率則較大。信行股價表現較落後，估計與業務遜於同業有關。集團較早前公布截至9月底止第3季業績，盈利78.53億元（人民幣，下同），跌14.7%，跌幅比市場預期為高，而每股基本盈利賺17分；期內經營收入221.85億元，升9.8%。至於集團首3季則盈利272.26億元，增幅仍達12.4%，每股基本賺58分；經營收入664.28億元，升19.6%。
淨息差下降動力已減
據管理層解釋，第三季盈利按年出現倒退，主要是受到季內貸款減值準備達到40億元所影響，而增加減值準備只是為了盡快達到貸款撥備率達2.5%的監管要求，並非與資產質素有關。管理層雖指出，淨息差在第四季仍有下降壓力，但現時大部分引致淨息差下降的動力已釋放，集團會通過優化貸款結構等措施，希望止跌轉穩。
信行今年預測市盈率約4.6倍，在同業中處偏低水平，而息率約5厘，具吸引力。此外，該股現價PB約0.88倍，相比不少同業多企於1倍或以上，無疑已被明顯低估。趁股價技術走勢向好順勢跟進，上望目標睇年高位5.15港元。
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