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■圖為英國《獨立報》的漫畫，將「默朗德」化為《鐵達尼號》主角，女方從後擁抱男方，海面則有一條半沉的古希臘石柱。資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
近日有報道指，歐元區國家未來將會失去制訂自身財政預算的權力，並最終將經濟主權交予歐盟，歐元區繼續向一體化之路前進。該報道指出，在一份將會在下周歐盟峰會作討論的文件中，歐洲理事會主席范龍佩規劃了包括當前金融改革和建立歐元區整體政治聯盟在內的一系列措施，其目標是逐步在歐洲層面整合歐元區國家的經濟主權。
歐債危機的發生，凸顯了歐元區的問題癥結所在；各國實行統一貨幣政策的同時，但財政紀律及工資水平等卻不一致。1998年至2005年德國奉行中間偏左政策，大幅削減褔利，大大提升德國競爭力，反觀希臘西班牙等國卻沒有對勞工市場作積極改革。
當經歷2008年金融海嘯後，德國經濟能快速復甦，但希臘及西班牙等國卻毫無起色，加上希臘及西班牙等國能以歐元區成員國的身份獲得與本身財政風險不相符的低息貸款，從而令南方國家財政持續惡化，導致歐債危機的發生。
因此，在過去兩年，歐元區一體化的聲音逾來逾大，而在5個月前，歐盟各國領導人亦踏出了重要的一步，各國原則同意要在歐盟範圍內建立「銀行業聯盟」，而在今年10月份舉行的歐盟秋季峰會上，歐盟27國領導人更作出決定，將在今年年底之前建構起歐洲銀行業單一監管機制的法律框架，並在明年分階段建立起來。
目前距離今年完結，僅有數星期的時間，但各國在部分問題上仍存分歧，如歐央行的權限問題，以及歐央行如何把制訂貨幣政策的職能與對銀行進行監管的功能明確地區分開來等，而歐盟峰會將於下周四（13日）舉行，為本年歐盟最後一次機會確立相關的法律框架，惟仍未能就相關分歧達成共識前，歐盟未必能趕及於年底前建構起歐洲銀行業單一監管機制的法律框架。
然而，由於建立銀行業聯盟為整合歐元區的第一步，亦是解決歐債這結構性問題的開端，因此，建立銀行業聯盟半途而廢的代價將會很高，而歐盟各國財長已經決定，在下周三（12日），即歐盟峰會的前一天再次進行磋商，就立法細節達成共識。
而在銀行業聯盟立法完成後，歐盟便會進一步提出建立統一的銀行業援助基金及一個覆蓋整個歐元區的存款擔保機制，再加上早前定立的財政契約等機制，歐元區正在一步一步，向著財政一體化的方向進發，而隨著國家預算共同決策程度加深，到最後所有歐元區國家將基本上交出財政主權。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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