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張怡
內地股市昨日續有好表現，滬綜指走高至2,061點報收，漲1.6%，而全周計數更升達4.1%，一舉扭轉頹勢。據內地媒體報道指出，明年中央一號文件有望聚焦農業經營體制，而受相關消息拖累，於滬港兩地均有上市的第一拖拉機便成為資金重點追捧對象，其A股(601038.SS)漲近1成至停板，而H股(0038)也升達4%。
近日多隻內銀股先後突破多月來的高位，當中又以民生銀行(1988)最為突出，該股昨曾創出8.4元的上市以來新高，收市報8.21元，倒跌0.02元，相信與近日升勢過急，出現正常的獲利回吐有關。值得一提的是，民行是於09年11月來港上市，當時的上市價為9.08元，換言之其上市以來均告「潛水」，如今表現可以跑贏同業，估計只是追落後而已。事實上，近期不少大行的報告，只是較看好一線內銀股，反而較為看淡較小型的銀行，而民行現價PB約1.44倍，亦與建行(0939)和工行(1398)相若。
建行有力後來居上
一線內銀股的建行，近日成功突破6元阻力關，昨曾高見6.15元，最後卻回順至6.07元報收，表現雖稍為遜色，但該股既然已成功破位，故其後市攀高之勢續可看高一線。集團經中銀監和人民銀行批准，於近期在全國銀行間債券市場公開發行了400億元(人民幣，下同)次級債券，而相關資金已劃入帳戶，將補充該行的附屬資本。另一方面，建行於截至10月末，今年基礎建設貸款新增1,500多億元，佔公司類貸款新增的40%以上。同期，集團小微企業貸款新增近900億元，增幅逾14%；涉農貸款新增1,800多億元，增速超過17%，大幅高於全行貸款平均增速。
建行營運數據符合市場預期，資產質素又十分理想，今年預測市盈率約6.6倍，作為行業龍頭銀行，論估值仍屬偏低。該股現價PB約1.5倍，雖較不少內地同業為高，但較諸不少國際大銀行，則仍被低估。該股年高位曾見過6.62元，在民行已率先創新高下，其也可望後來居上，而中線也以此為目標，惟失守10天線的5.93元則止蝕。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：
港股高位整固，中資股後市表現仍樂觀。
建設銀行：
營運表現理想，估值仍處合理水平，料後市有力攀高。
目標價：6.62元
止蝕位：5.93元
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