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東北證券
機器人（300024.SZ）成長為內地機器人及自動化行業的領先企業。以機器人及工業自動化技術為基礎，在工業機器人等傳統四大業務領域保持較快發展，新產品開發將培育新的增長點。公司三季度訂單增速有所放緩，從下游行業招投標等情況來看，四季度市場需求有所好轉，公司全年的訂單增速預計為20%左右。
2004年-2010年，我國工業機器人年裝機量的複合增速為27.5%。國際機器人協會預測， 未來三年中國工業機器人的裝機量將保持10%以上的增速，中國有望成為全球最大的機器人市場。中國製造業的機器人密度遠低於全球平均水平，機器人產業具有較大的發展空間。
受惠機器替代人工產業趨升
內地勞動力成本保持較快增長，而工業機器人價格呈現下降趨勢，機器人應用的經濟性逐步顯現。機器人在內地電子等行業的應用尚處於起步階段，機器人替代人工與產業升級等因素將驅動機器人的需求上升。
市場需求增長與產能擴張等因素驅動公司快速發展。近幾年，公司的機械手、潔淨機器人、特種機器人等產品的需求均保持較高增速。電力等新市場的開拓取得重要進展，隨著內地省級電能計量中心建設項目的廣泛開展，未來三年，預計公司產品在電力行業的需求將有較大上升。2013年，瀋陽智慧園與杭州光電產業園的一期項目投產後，公司產能預計將增長30%-50%左右。
預計2012年-2014年的每股盈利（EPS）為0.73元（人民幣，下同）、1.02元、1.35 元， 對應的市盈率為30.8倍、22.1倍、16.7 倍，未來三年的業績增速預計將保持在30%左右。機器人產業將長期受益於機器替代人工與產業升級的發展趨勢，公司是內地機器人行業的領先企業，長期投資價值看好，維持推薦的評級。
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