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■希臘有需要進行債務重組，仍有6成機會退出歐元區。
香港文匯報訊 （記者 周紹基、陳遠威）美國國會達成協議，令美國避過墮入財政懸崖，投資者一致叫好，全球股市上揚，港股更領導群雄，昨日爆升近3%。市場人士普遍認為，財崖解決後港股將繼續尋頂，隨著內地經濟回暖，大家可迎接新一個牛市升浪。但世事真會如此簡單嗎？新鴻基金融研究部分析員李惠嫻表示，投資者在本月的確可以沉醉一下大牛市的美好氣氛，惟當踏入2月中，美國債務上限談判展開，加上日企公布成績表，屆時大市風險將急劇增加。
債務問題或拖累經濟
李惠嫻指出，相比起財崖談判，美國的債務上限談判更棘手，民主共和兩黨將「企更硬」，令市場風險大增。今次美國兩黨在談判財政懸崖的問題上，並沒涉及有關提高債務上限的議題，故避過墮崖只是在解決美國債務問題上邁出一小步。花旗銀行環球個人銀行服務投資策略及研究部主管張敏華也稱，美國長期開支及債務問題未解決，風險將於2月至3月浮現，市場存有隱憂，或會拖低美國經濟增長。
美國國債上限是美國國會為財政部發行國債設置的門檻，根據民主共和兩黨在2011年達成的協議，美國政府的債務上限由原來約14.3萬億美元上提至16.4萬億美元，支撐美國政府的運營至去年底。換句話說，美國在去年12月31日已經觸及債務上限。因此，財政部在去年底使用2,000億美元的「非常措施」，以推遲政府借貸超出法定上限，該筆額度只能夠支持政府運營約2個月。故此，2月底前美國國會必須進一步調升其債務上限，否則有關的美債會被宣布違約。
宜留意日企盈利表現
同時，李惠嫻也指出，日本亦被視為另一個計時炸彈，其破壞力不亞於歐債危機。由於日本已成為主要發達國家中政府債務負擔最重的國家，預計2012年財赤總額將達國內生產總值(GDP)的2.37倍。這一比例高於希臘和意大利的1.98倍和1.26倍。不過，市場人士長久以來都認為，日本不太可能爆發像歐洲一樣大規模的政府債券拋售潮，因日本國債主要由日本個人和企業持有。
但有關情況在今年可能有變，因為日本企業的盈利如果急跌，將沒有資金認購足夠的國債，屆時日本的債務問題便會浮上水面，增加市場風險。同樣在2月至3月，正是日企公布業務的高峰期，所以股民宜留意日本企業的盈利表現。
歐元區衰退恐延長
另外，市場日後難保仍受歐債危機困擾。張敏華指，歐洲各國或將進一步削減政府開支及推行結構性改革，同時歐債危機發展及金融狀況仍見緊張，可能限制內部需求，令歐元區持續衰退至2014年。希臘有需要進行債務重組，仍有6成機會退出歐元區。意大利及西班牙今年或需參與主權債務拯救計劃，進行主權債務重組。此外，葡萄牙衰退問題持續，經濟增長出現負4%，債務水平問題亦未解決，料主權債務的可持續性問題將於年內浮現。
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