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比富達證券(香港)
筆者今期介紹一隻剛從B股轉到H股、最近被市場熱炒的前海概念股－中集集團（2039）。其實，除了前海和B轉H短炒概念以外，在中長線部署方面，其營運數據和狀況亦是值得留意。因為縱觀其整體業務，已出現谷底回升的跡象，盈利有望逐步回升。該股是一家提供物流裝備和能源裝備的企業集團，主要經營集裝箱、道路運輸車輛、能源和化工裝備、海洋工程、機場設備等裝備的製造、服務，以及金融服務。
中集集團已公布第3季報，去年首9個月，營業收入達407億元(人民幣，下同)，同比下降20.2%；淨利潤15.8億元，同比下降52.3%，實現每股盈利0.595元。
末季集裝箱與車輛業務改善
踏入第四季度，各方面的數據均能證明中國經濟有明顯轉穩並加速的跡象，加上美國經濟亦開始回升，筆者預計中集第四季度的乾箱產量可達20TEU，同比增長31%，全年共112TEU。運輸車輛業務方面，首3季度共生產7.63萬輛，預計第四季度加快，全年能達到11萬輛銷售。根據國家統計局剛公佈的數據，2012年全國規模以上工業實現利潤同比增長5.3%，12月當月增長17.3%。從去年9月份開始，工業利潤已連續4個月正增長，說明從短期看企業經營情況在改善。
能源化工與海工業務突出
中集在去年8月份，趁歐洲經濟極度低迷，在當地進行併購，以2,650萬歐元代價購入德國啤酒廠「交鑰匙工程」供應商Ziemann。該公司為全球最大的啤酒設備生產與供應商。該項併購有助完善其業務鏈，亦是其液態食品業務保持強勁增長的主要動力。海工板塊方面，去年全球海工市場繼續保持高增長，上半年訂單量已達到280億美元。中集自收購來福士以來減虧成效明顯，上半年首次出現毛利，約11.5%。目前，相關訂單達100億元，去年7月為中海油服建造的第四座深水半潛式鑽井已開始動工，預計全年虧損將減至1.5億至2億元。
前海土儲提升資產淨值
去年6月，國務院批准關於前海開發區的政策，支持前海成為金融改革創新的特區，引進香港的金融、稅制與法治制度，所以前海一帶將變成金融商業區。該股目前在前海一帶擁有52.4萬平方米的土地使用權，初步估計，該些土地使用權市值逾200億元。另一方面，該股從B股轉H股不涉及集資，以介紹形式上市，股份貨源歸邊，街貨流通較少，四大股東持股量已高達77.84%。基於該股的集裝箱業務有望逐步恢復，而且其業務比較多元化，能有效分散風險，加上該股前海土地使用權的內在值；以周四收市價16.50元，市盈率10.4倍，給予該股6個月目標價20元，宜於15元至16元區間吸納。
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