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記者 劉璇
窮人到銀行存款，富人到銀行貸款。結果是窮人越來越窮，富人越來越富。網友感嘆，在中國，散戶買股實際上是補貼大股東，大股東到市場高價發股圈錢，結果散戶是越虧越多，大股東是越賺越多。
股民越來越窮，這是為什麼？「民企之父」、慢牛投資董事長張化橋在個人博客上撰文指出，除了銀行股外的A股都太貴，他直言不諱地表示，這麼貴的股票市場會害死大批股民。有資料顯示，A股合理的市盈率為9至11倍，股市的市盈率也只不過是市場利率的倒數。
但是現在除了銀行股外，多數A股的市盈率高於20倍。此外，2012年上半年A股新股頻頻破發，廣大股民損失慘重，雖新股發行市盈率一度下降到20倍一下，但2012年下半年開始，炒新股熱情重新燃起，新股發行市盈率又大幅走高。據統計，單是2012年9月，約有逾10隻新股上市，平均市盈率高達50多倍。
IPO估值貴 股民利益被犧牲
IPO估值之貴，餵肥了大股東和上市公司，犧牲了股民，股民在公司上市之初就已經支付了上市公司未來30年甚至50年的利潤，如何賺錢？張化橋認為，政府對IPO發行通道，增發以及配股的控制和發行節奏的調節是中國股市長期貴得離譜的主要原因之一，如果從開始就把股市大門打開，讓市場供求關係決定股價，或許股民們就不需受股市長期下跌的折磨。
上市公司只知圈錢不知回報
除此之外，上市公司只知道圈錢不知道回報，已成為A股市場最病態的現象。據WIND數據顯示，1990年末到2010年末，A股上市公司累積融資高達4.3萬億元人民幣，而普通股民所享受的分紅只不過為0.54萬億元，股民所得分紅甚至比不上一年期定期存款。面對新股發行的頻頻抽血，股民們自嘲稱越生越窮，越窮越生來譏諷A股普通散戶的現狀。
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