股市縱橫：中信資源多元化添動力

http://paper.wenweipo.com [2013-02-04] 我要評論

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韋君

　港股於上周三創出23,916點的逾20個月高位後，市況隨即已轉入窄幅爭持，不過炒股唔炒市仍為市場特色，其中又以部分估值被低估的股份成為市場尋寶對象。事實上，筆者於不足兩周前曾推介過的麗新國際(0191)便因資產折讓大，而愈升愈有。中信資源(1205)上周五收報1.23元，該股現價市賬率(PB)約0.67倍，較不少同業PB逾1倍甚至企於更高水平，明顯有被低估之嫌，所以也不妨考慮成為收集對象。

　中信資源較早前宣布，子公司CACL增持澳洲煤礦項目CMJV的權益，預計交易在3月28日或之前完成，屆時集團將擁有CMJV 7.527%至14%權益（視乎其他合作參與人是否按比例購買），涉及收購代價介乎約6,880萬港元至9.13億港元。CACL現持有CMJV 7%權益。

回購票據增持澳煤礦股權

　據悉，CMJV為澳洲5家低揮發性噴吹煤的生產商之一，受惠內地對低揮發性煤粉噴吹煤的需求依然殷切，增持CMJV煤項目預期可對煤業務帶來穩定收益。目前全球經濟仍然不明朗，能源及商品價格保持波動，對資源企業引起挑戰，中信資源採取具重點的多元化業務策略，可望從容應對複雜的市場環境。

　另一方面，中信資源早前宣佈全資附屬公司CITIC RESOURCES FINANCE(2007) Limited，以現金回購10億美元、年利率6.75%、於2014年到期的優先票據，購回最高本金為2億美元。通過回購票據，集團的總債務及未來利息支出將減少，從而改善財務狀況。評級機構穆迪認同此次回購將緩解集團的負債情況，並對集團的信用評級持正面看法。

　儘管中信資源去年盈利倒退已難避免，發盈警屬預期之內，配合增持煤業務權益的消息利好，加上估值仍偏低，料續有利股價追落後。中短期目標仍睇年高位的1.45元。