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梁亨
儘管西班牙股市去年以超過四成的波段漲幅而表現出眾，大盤在1月跌了3.52%後，由開年起的跌幅在上月更一度擴大至5.9%；然而西債標售國債反應良好，即使大盤上周只微漲了0.05%，但大盤本月的累計4.62%漲幅，還是進佔本月全球十大股市漲幅榜的前列。不過，陷入財困的塞浦路斯突然宣布徵收存款稅，以換取歐盟百億歐元援助，成為首次有國家強制銀行存戶承擔虧損，當地即爆發存戶擠提，再引起市場對歐債危機疑慮。西班牙債務危機仍深重，難免受塞浦路斯事件影響，投資者對南歐基金仍宜觀望。
據基金經理表示，西班牙財政部本月標售的19.6億歐元6個月期票據，獲得3.2倍的認購比率，反應好於上月之餘的2.9倍，標售的收益率也從上次的0.859%，降至0.794%。
西班牙國債標售待觀察
而標售合共8.03億歐元的2029、2040和2041年期滿的長債，認購倍數同樣較前次上升，而平均收益率也較前次有所下降。由於其10年期國債收益率半年間跌了約150個基點，距其52周收益率高水準有所緩解。在塞浦路斯事件後，西班牙國債標售反應仍有待觀察。
以富達的西班牙/葡萄牙基金為例，主要是透過西班牙及葡萄牙股票證券的投資管理組合。該基金在2010、2011和2012年表現分別為-17.5%、-10.98%及22.91%。
基金平均市盈率和標準差為13.01倍及29.13%。資產百分比為83.7% 股票及16.3% 貨幣市場。資產地區分布為67.6% 西班牙、12.9% 葡萄牙、2% 英國及1.2% 其他地區。
資產行業為22.7% 金融業、14.3% 公用、8.1% 必需品消費、7.5% 其他行業、6.9% 電訊服務、6.8% 基本物料、6.6% 非必需品消費、6% 能源及5.6% 工業。
基金三大資產比重股票為4.9% CaixaBank、4.2% Banco Popular Espanol及3.9% 桑坦德銀行。
雖然由於基金價值吸引，安碩的MSCI 明晟的西班牙基金目前股價較安碩MSCI 明晟的意大利基金、歐元指數基金、法國基金和德國基金分別高850個基點、210個基點、180個基點及90個基點，表現領先區域同儕。
即使安碩的MSCI 明晟西班牙基金過往6個月漲了13%，已扭轉基金去年上半連番損的光景，然而只要投資消風險胃納不減，大盤僅有11倍的市盈率，其吸引會愈來愈明顯。
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