 放大圖片
■日本若通縮變成通脹，將直接刺激個人及企業較願意消費及投資。 資料圖片
日本銀行新總裁黑田東彥較早前承諾竭盡所能終結通縮，希望兩年內達到通脹率2%的目標，他並重申會擴大貨幣寬鬆措施，不排除提前實施開放式資產收購計劃，反映出他與首相安倍和財相麻生太郎同一陣線，故預料黑田東彥成為央行總裁將為日央行實施更積極的貨幣寬鬆政策打下基礎。我們相信新央行總裁黑田東彥，於4月3-4日的第一次政策會，將推出更多寬鬆政策，以試圖終結延續近20年的溫和通縮。 ■東驥基金管理
日本人及企業因通縮而不消費及不投資，雙輸情況對各方面不利，但這卻是支持日圓的重要原因之一 ; 若通縮變成通脹，將直接刺激企業及個人較願意消費及投資，房價亦有望回升，日本人才可能買入不同資產來保值。
通縮將轉通脹 刺激消費
在日本首相刻意地調低日圓匯率後，日本企業的出口競爭力及盈利獲得提升，政府為市民各企業爭取加薪之聲不斷湧現，據悉一些企業已回應此訴求。一旦企業加薪，直接刺激國民的消費力及內需，各項環節互相緊扣、息息相關！若安倍改革成功，日圓匯率中長線將回升，但由於黑田東彥將透過貨幣寬鬆政策來終結通縮，盡早達成2%的通脹目標，故日圓兌美元於短期有很大機會跌至100至110水平。
圓匯跌 提升出口競爭力
隨著日本推行量寬的環境下，部分投資者或會問到其債券評級會否被下調？倘若真的如此，日本政府將必須支付更多債息！美國評級早前也被下調，美元匯率卻沒有下跌，美國債券價格也保持平穩，皆因美國乃全球第一軍事及經濟強國！值得留意的是，94%的日債持有人乃日本國民，只要日本人不理會評級被下調及對日債不離不棄的話，可能出現與美國評級被下調的相同效果，即虛驚一場是也！
中小企有機升逾250%
事實上，日本股市於2001年至2006年間，在小泉純一郎擔任首相時所實施的量化寬鬆和零利率政策帶動下，表現非常不俗，其中小型企業更錄得250%的升幅。值得留意的是，現時日本量寬的規模將超逾當期的水平，料將有助當地經濟產生通脹，而我們相信當地的中小型企業有機會於未來數年將有機會升逾250%，因此我們認為投資者可考慮買入相關基金，作中線部署。
根據理柏的環球分類，坊間現時有13隻日本中小企股票基金可供選擇。截至2013年3月25日，以三年的回報來作比較，安本環球-日本小型公司基金的表現最為出色、該基金在期內得到組內最高的50.53%升幅，而基金的波幅同時也低於組內平均，故我們認為對日本中小企業未來發展有信心的投資者不妨考慮分段買入相關基金，而基金於組合的比重不應高於10%。
|
放大圖片
