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■圖為菲律賓首都大馬尼拉地區馬卡蒂市的一片豪宅區。中新社
2013年的第一季已經過去，部分經濟體持續好轉，故環球股市亦普遍錄得不俗的表現，MSCI環球總回報指數於今年第一季（下同）錄得7.87%的升幅。其中，菲律賓、印尼、日本、新西蘭，以及美國更成為期內五大升幅的股票市場，而MSCI菲律賓於今年第一季更錄得18.96%的升幅，表現非常不俗。 ■東驥基金管理
在內需消費持續強勁和政府積極推進基建發展的帶動下，菲律賓已成為了近年來發展相當不俗的東盟國家，而菲律賓社會經濟計劃主管更表示，受消費者和政府支出的支持下，預計該國今年第一季GDP按年增長6%至7%。
東盟第二大人口紅利國
事實上，菲律賓政府預估今年基礎建設投資將增長17.4%，高於去(2012)年的9.2%，且政府將提高其投資佔GDP比重從2.6%到5%，顯示菲律賓將基礎建設列為刺激經濟成長重要目標。人口方面，菲律賓的人口超逾9,500萬，不僅是東盟第二大的人口紅利國，其中產階級與富裕人士 (可支配閒置資金30萬美元以上者)的增長率也是位居東盟第二名的國家，故菲律賓是東盟國家中相當值得注意的國家。
此外，菲律賓支撐整體經濟與消費的關鍵動力是當地的海外勞工匯款，近年來海外勞工匯款呈現相當強勁的上升趨勢，2011年金額就高達200億美金，約佔GDP的9%，不僅提升經常帳盈餘，且為內部消費提供有利的支撐。據統計，該國的經濟增長約有七成來自內需消費，大型購物中心到處林立，且人潮洶湧，可見該國家的消費力的確非常強勁。
財政狀況將繼續改善
菲律賓央行於三月公布，維持指標利率於3.5％不變，一如市場預期。當局表示，已做好準備在必要時推出宏觀謹慎措施，現階段通脹仍在可控範圍，前景風險保持平衡。
信用評級公司惠譽（Fitch）早前上調菲律賓信用評級至投資等級，長期外幣發行人違約評等（IDR）由BB+調高到BBB-，長期當地貨幣IDR同時已從BBB-調高到BBB，兩者的展望為穩定。惠譽指出，菲律賓的經濟展望不俗，去年全球景氣疲弱，但菲律賓經濟全年仍增長6.6%，主要是由強勁的內需所推動，今年預料經濟增長可達5.5%。
惠譽上調信評投信任票
過去五年以來，與同為BBB等級的國家相比，菲律賓的經濟增長率更高，波動也較低。我們認為這次的上調意味著信評機構對該國財政永續性、擴展基礎建設與對抗貪腐的改革投下信任票，同時可反映出該地區是能夠提供投資者一個長期投資的機會。
根據理柏環球的分類，坊間現時只有一隻菲律賓股票基金可供選擇，以截至2013年4月1日的三年計算，JF菲律賓基金錄得不俗的168.86%升幅。值得留意的是雖然該基金的波幅高，但就單一市場而言已屬偏低。
然而，由於單一國家股票基金的地區性風險高，故我們建議菲律賓基金於組合的比重不應高於10%，宜較適合分段吸納，而較保守的投資者可考慮投資於東盟股票基金。
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