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全球息口偏低令投資者傾向追逐高回報產品，高風險的「垃圾債」應運而起，需求持續增加。美銀美林相關指數顯示，截至上月底，垃圾債孳息率跌至5.7厘新低，但仍遠高於投資級債券平均的2.82厘。愈來愈多經濟師警告垃圾債市可能過熱，但華爾街大型信貸經紀行認為，垃圾債息仍有下跌空間，更首次利用交易所買賣基金(ETF)沽空垃圾債。
投資者過去4年回報率高達125%，令垃圾債異常吸引。分析指出，垃圾債需求增加意味美國經濟看好，投資者見違約企業數目偏低，資產負債表的現金水平亦穩健，於是願意購入更多垃圾債。
垃圾債息跌至歷史新低，加上企業發債額前所未有地高，令貝萊德旗下154億美元(約1,196億港元)垃圾債ETF的看跌期權增至新高。信貸評級較差的企業受惠垃圾債受追捧，今年已發行780億美元(約6,058億港元)債券，與去年同期相若。
然而，評級機構惠譽分析師去年12月已警告，息口逐步回升對企業債ETF來說是「中期風險」。聯儲局理事斯坦上月指出，在局方超寬鬆貨幣政策下，高息企業債過熱；有「債王」之稱的太平洋投資管理公司(Pimco)創辦人格羅斯亦指，交投活躍的垃圾債「價格不合理地高」。 ■彭博通訊社/《華爾街日報》/《紐約時報》
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