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香港文匯報訊（記者 劉璇） 據人民銀行昨日發布的4月份金融信貸數據顯示，當月內地新增人民幣貸款7,929億元（人民幣，下同），4月末廣義貨幣餘額（M2）103.26億元，同比增長16.1%，分別比上月末和上年同期高0.4個和3.3個百分點。4月末人民幣貸款餘額66.55萬億元，同比增長14.9%。有關數據與市場預測基本相符合。
瑞穗證券亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光認為，M2同比增速在上月15.7%的基礎上續升，且高於政府13%的目標，主要是國際資本大量流入所造成。從政策角度來看，全球量化放鬆對中國衝擊初現，近日央行重啟央票發行，便進一步驗證了貨幣環境的急劇變化。央票重啟發行不代表貨幣政策收緊。而從M2數據再創新高來看，這種收緊規範流動性管理的步伐顯然尚未跟上資本流出和流進的變化。
溫彬：影響貨幣調控空間
中國銀行國際金融研究所主管溫彬也認為，M2 16%的增速是高了，對未來通脹和貨幣政策調控空間都有影響。總體來說市場流動性還是比較寬裕，主要是外匯佔款持續居於高位，貨幣市場投放量較大的緣故。
新增貸款7929億元符預期
4月人民幣貸款增加7,929億元，與市場預期的約8,000億元相若，同比多增1,111億元。沈建光指出，4月新增貸款比3月減少了34%。4月中長期貸款、特別是企業中長期貸款仍舊不足，繼續驗證了實體經濟面臨的巨大壓力。央行指出，4月非金融企業及其他部門貸款增加4,203億元，其中中長期貸款增加1,750億元。前4月社會融資規模為7.91萬億元，比上年同期多3.06萬億元。4月份社會融資規模為1.75萬億元，比上年同期多7833億元。
溫彬也認同，實體經濟還是偏冷，貨幣政策如何調整值得深思。至於降息也不能解決實際的問題，因為拿到錢的大企業沒有那麼多地方可投資，往往會以第三方貸款等途徑再貸給別人，而實際需要資金的中小企業還是沒有錢。
渣打經濟師李煒預料，中國信貸供應的強勁勢頭預計將在未來幾個月放緩，因為存在通貨膨脹和債務水平等方面的憂慮。
無助實體經濟重新恢復活力
沈建光維持全年貸款或將達到9萬億的判斷不變。由於流動性大量釋放再創新高但卻未帶動實體經濟復甦，部分企業借新債還舊債的壓力較大，且成本較高（一年期基準貸款利率6%，加上2.6%的PPI通縮，實際利率8.6%），實體經濟並未因為流動性增加而重新恢復活力。以及海外量化放鬆導致資本流入壓力不斷加大，建議下半年貨幣政策要加強對流動性的控制，但可以考慮降息。但央行面對未來通脹的不確定性與房價居高不下，無疑凸顯了未來貨幣政策在增長與通脹之間艱難平衡的困境。.
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