量寬持續環球股市仍看好

http://paper.wenweipo.com [2013-05-22] 我要評論

　較早前，芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯(Charles Evans) 表示，聯儲局暫時並沒有跡象將於短期內停止其第三輪的量化寬鬆貨幣政策(QE3) 。他更表示，雖然美國經濟情況相當良好，但以往亦曾數次出現短暫復甦而隨即轉變為經濟低迷的情況。他預計，美國經濟到明年將持續增長，但目前的跡象並不說明經濟已經全面回暖。他相信，聯儲局採取的政策正在發揮作用，而在就業市場前景顯著改善之前，將繼續推行現有政策。在美聯儲於中短期內放緩其債券購買政策的機會較低的帶動下，我們認為政策將持續有利美國和環球市場的表現，故投資者可增加股市的投資。　■東驥基金管理

　以下是我們建議各不同投資風險取向的投資者的強積金投資配置目標比例：

　- 保守型: 30%股票，70%債券

　- 增長型: 70%股票，30%債券

　- 平穩型: 50%股票，50%債券

　- 進取型: 90%股票，10%債券

　資產配置的比例為投資組合的中長線目標比例。然而，我們認為投資者大可因應不同的市況作出戰略性的資產配置（Tactical Allocation），為投資者提供進一步提高回報的機會，而我們建議調整比例的上下限為20%。

　於股票基金方面，我們認為投資者可買入中國股票、香港股票、日本股票、亞洲股票及健康護理基金。

　內地昨日公布4月份的居民消費價格(CPI)按年升2.4%，而生產者出廠價格指數(PPI)按年降2.6%。雖然市場擔心內地通脹率略為回升，但我們認為由於PPI的跌幅擴大，加上內地經濟短期增長動力弱於預期，有助降低通脹預期，故預料通脹壓力於短期內不會太大，而中央於未來數月仍有空間維持相對寬鬆的貨幣政策。

估值或提升 A股前景吸引

　不過，由於中共新班子會容許較低的經濟增長率，故隨著經濟增速逐步回升，中國推出新刺激經濟措施的機會較低。因此，我們認為未來推升A股的焦點將集中於估值重估，以及市場熱錢，預料股市會因此而大幅波動，但大方向仍然向上。因此，我們建議中國股票基金值得繼續持有，而可佔強積金組合內的20%投資。

日經濟好轉有利日股表現

　另一方面，日本上月公布的部分經濟數據已意味著經濟已逐步好轉，如消費者信心升至近6年最高、工業產出持續溫和復甦，以及日本國內新屋開工戶數連續第7個月呈現增長，料日本經濟將持續好轉，為當地股市帶來一定的支持。事實上，日經指數早前已升破15,000點關口，美元兌日圓已跌穿100水平，令當地企業在資金成本下跌及盈利上升，料將引致日本企業加大投資，進一步有利當地經濟。在「安倍經濟學」的環境加上日本央行行長黑田的配合下，我們相信政府將為當地的經濟帶來刺激，而股市同時會得到不少的支持，帶動日本基金未來的表現，故我們建議日本股票基金值得繼續持有，而可佔強積金組合內的20%投資。