證券分析：和電香港派息高防守強

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新鴻基金融集團

　近日強勢板塊如電力、通訊設備、頁岩氣股等經歷震倉，港股出現回吐，防守性較高的股份及高息股表現料較佳。和電香港（0215）於香港及澳門從事固網業務，並以「3」品牌提供流動通訊服務。截至2013年3月止全年業績，股東應佔溢利上升20%至12.3億港元。本地電訊商在3G及4G業務競爭激烈，惟公司的每用戶平均收入（ARPU）仍能保持增長，由2011年的244港元提升7%，至2012年的261港元。反觀競爭對手數碼通（0315）的中期股東應佔溢利下跌3.4%至4.6億港元，同時全面綜合ARPU微跌2%至272港元。

　近年智能手機愈發流行，令更多用戶由2G轉投3G懷抱，而4G的月費與3G相約，亦令3G用戶升級至4G。香港及澳門的電訊市場發展空間仍然龐大，長遠可受惠數據用量持續提升以及數據漫遊服務增長。早前通訊局推出5組共50兆赫的4G無線電頻譜，和電及香港電訊信託（6823）組成合資公司以2.9億港元投得當中的10兆赫，以應對政府有可能收回部分3G頻譜重新拍賣。

　和電香港2012年每股派息19.08港仙，派息比率維持在75%，高息且具防守性。技術上，股價於周四大跌市日逆市上升，成交額增，建議買入，上望4.60港元，跌穿3.85港元止蝕。