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■專家認為,降息將加劇樓市風險。
中國經濟又現下滑趨勢,「穩增長」再次被置於更加重要的地位,國外量寬政策如火如荼,國內貨幣政策則左右為難,降息手段因傳導機制不暢、加劇樓市風險等引發業界爭議,內地經濟學家則向決策層提出了一些「奇招」以應對貨幣政策兩難局面。
對外經貿大學金融學院院長丁志傑建議央行降低存款準備金率,與以往不同的是,降準所返還的準備金用美元而非人民幣返還商業銀行。丁志傑認為,這樣既減少央行手中的外匯佔款,商業銀行又可用這部分外匯做跨國投資,可謂一箭雙鵰。
藉中間價弱化人幣升值預期
丁志傑認為,基於降準不釋放人民幣而是釋放美元,「刺激可以在不對國內貨幣供給產生重大衝擊的情況下,緩解銀行經營,實際上是給銀行鬆綁。鬆綁了才可能調結構。」另外,高達20%的存款準備金率,也是中國經濟出現很多問題的根本原因之一。
在人民幣匯率改革方面,丁志傑指出,過去一段時間,在中間價保持穩定、而交易價持續升值的情況下,人民幣升值壓力被放大。而通過中間價向盤中交易價靠攏,則有利於弱化人民幣升值預期,進而淡化人民幣匯率對資本流入的吸引。
放寬浮動範圍 減小對沖壓力
中國銀行國際金融研究所副所長宗良認為,在人民幣中間價無法馬上改革的情況下,進一步提高匯率彈性、擴大人民幣匯率浮動區間,是穩步推進匯率市場化改革的重要措施。由於人民幣匯率已經進入雙向波動軌道,在一定程度上接近均衡水平,即使進一步放寬浮動範圍,人民幣匯率仍能保持基本穩定。未來人民幣匯率雙向波動的區間可能擴大至2%。放寬浮動範圍可以部分減小央行的對沖壓力和外匯佔款的規模,有利於保持貨幣政策的獨立性。
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