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霸菱資產管理
上周，MSCI明晟正式宣佈將卡塔爾及阿聯酋市場升級，納入MSCI新興市場指數。MSCI明晟已就將這兩個國家從前趨市場升級至新興市場的問題作出多年評估，將會從2014年5月起將其納入MSCI新興市場指數。
卡塔爾及阿聯酋起初只會佔整體指數的一小部分，其所佔比重分別約為0.5%及0.4%，但這個消息還是為兩個市場帶來重大利好，長線而言，將會吸引海外投資者的大量資金流入。就此而言，根據摩根大通臨時估計的數字，升級將會吸引約5.7億美元的資金淨流入卡塔爾，約4.42億美元的資金淨流入阿聯酋。
MSCI明晟的宣佈早於我們預期，但我們亦洞察到，阿聯酋最近開始採用付款交割結算機制，改善了交易及結算等領域的情況。其他方面，多家卡塔爾公司亦增加了海外投資者的最高持股百分比，目前，海外投資者對大型企業的持股上限通常至少為總市值的25%。
我們希望這一領域能夠繼續改善，亦希望兩國政府能夠利用這次升級的機會，進一步上調海外投資者的持股比例上限，並針對交易所實施其他結構性的改善措施。
擁有豐富自然資源
從投資的角度，在這次升級後，將會有越來越多的環球新興市場投資者關注卡塔爾、阿聯酋及中東北非其他國家。我們認為，中東北非地區擁有豐富的自然資源、良好的人口狀況及日益增長的國內需求，為投資者帶來了獨特的機遇。
我們相信這尤其突出了沙特阿拉伯等資金充足的國家的吸引力。然而，我們亦認識到，沙特阿拉伯政府需要效仿卡塔爾及阿聯酋政府的做法，採取更多措施吸引海外投資者，並允許海外投資者直接持有國內公司的股份。
企業受惠政府增開支
然而，霸菱中東北非基金能透過運用參與票據投資於沙特阿拉伯企業。就此而言，我們認為電訊、醫療保健、消費及銀行等行業有望受惠於政府加大開支、推動中長線經濟增長的意圖，並在這些行業洞悉到多個投資機遇。截至5月底，霸菱中東北非基金將總資產的15.8%投資於沙特阿拉伯，並將總資產的20.4%投資於卡塔爾及阿聯酋。
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