 放大圖片
■和黃出售百佳的作價已呈現爆發式增長態勢。 彭博
香港文匯報訊（記者 涂若奔）和黃（0013）售賣百佳的消息傳出僅數日，其作價已呈現爆發式增長態勢。據最早公布消息的《亞洲華爾街日報》報道，百佳的最終定價尚未落實，但若參考其主要競爭對手惠康超市的估值，百佳的作價可能達到30億至40億美元，即最多312億港元，較該報上周五曝光的10億至20億美元，增了至少逾倍。外資大行普遍對和黃此舉持正面看法，認為對公司影響輕微，且套現後有利長遠發展。
受惠投行唱好，和黃股價昨升0.89%，收報85.3元；長實（0011）股價亦受惠，升0.65%，收報107.8元。
美媒：已委高盛美銀任財顧
《亞洲華爾街日報》昨再引述接近交易人士指，和黃已經委任高盛及美銀出任財務顧問，交易所得或有助其海外擴充計劃，比如在歐洲以低價收購資產。作價方面，報道指惠康的母公司牛奶國際在新加坡上市，其2013及2014年的預測市盈率分別為29.5倍及25.9倍。如以該市盈率評估及推測百佳的估值，得到的售價區間為30億-40億美元（約234-312億港元）。
外資大行普遍對和黃出售百佳持正面看法。野村昨日發表研究報告指，百佳超市業務佔和黃的EBITDA少於3%，出售後對其財務狀況影響有限，是明智之舉，長遠對股東有利。給予和黃「買入」評級，目標價維持100元不變。
瑞信：料轉攻內地保健美容
瑞信也發表報告指，現時百佳佔和黃整體零售業務收入約14.63%，出售百佳可增加其現金流，轉為投資包括內地保健及美容等高增長業務，預計和黃未來將在內地每年增設250間保健及美容連鎖店，故維持「優於大市」投資評級，目標價105.7元。
大摩：可支持拓展歐3G業務
大摩亦表示，和黃出售百佳的計劃，與2011年出售本港及深圳港口資產交易相似，兩者同為增值型。估計和黃的零售業務市盈率為20倍，當中亞洲業務為25倍；低過牛奶公司的27倍水平，預料出售獲得的現金流可令和黃的負債率降低260個點子，以支持其在歐洲進一步發展3G業務的計劃。美銀美林則估計，百佳去年收益達217億元，涉345間店，EBITDA及 EBIT 毛利率分別達6%及4.8%，較一般水平低，因此對和黃的財務影響不大，給予和黃「買入」評級，目標價98元。
瑞銀：維持「買入」目標105元
里昂報告指，百佳是本港主要兩大超市之一，認為即使未清楚其債務水平，報道所指的估值20億美元仍然偏低，亦不認為集團因有資金需要才出售業務，維持和黃買入評級，目標價102元。瑞銀亦指和黃擬出售百佳決定合理，和黃可利用套現資金，轉投利潤率及增長較快的健康及美容業務，亦有助降低負債水平，重申和黃「買入」評級，目標價維持在105元。
|
放大圖片
