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梁亨
上周國際油價連續大漲並創下16個月來新高，這使得與油價聯動緊密的俄羅斯及土耳其股市上周反彈超過4%之餘，也帶動MSCI 明晟新興歐洲指數跟著上漲2.76%。雖然新興歐洲市場這波反彈主要來自油價帶動，倘若投資者憧憬新興歐洲的吸引力，會有利板塊股市獲得動能，可留意投資機會。
雖然上季受QE可能退市的影響，引起資金撤離新興市場，其中又以新興歐洲股市資金抽離的情況最為嚴重，MSCI新興歐洲指數也呈現大幅下挫，相關基金6月平均跌了10.74%之餘，指數的市盈率跌至平均市盈率的負一倍標準差。
由於短線的賣超讓價值面低廉的特性再度浮現，因此全球股市7月起盤勢漸趨明朗，加上油價連續幾周上漲，讓新興歐洲基第3季起平均就漲了5.09%。新興歐洲股市能否持續反彈，關鍵在於全球資金動盪壓力緩和及國際油價在夏季用油旺季期間維持高水平。
美延後退市 能源板塊領漲
伯南克明確傳達將延後退市、加息時間，消除市場部分疑慮，提振投資人信心，也讓早前與油價脫鈎的新興歐洲股市專注於由油價帶動的能源板塊股帶頭領漲行情；而油價與經濟增長具有高度緊密聯動，近期美國經濟成長力道較歐盟強勁，也造成西德州輕原油漲勢強於布蘭特原油，加上中東地緣政治助油價走勢，均有利新興歐洲股獲得關注的動能。
比如佔近三個月榜首的施羅德新興歐洲基金，主要是透過中/東歐洲國家、獨聯體以及地中海新興國家的公司證券投資組合，以達致資本增值目標。
基金在2010、2011和2012年表現分別為18.87%、-22.84%及30.22%。基金平均市盈率和標準差為11.28倍及26.34%。資產地區分布為55.2% 俄羅斯、22.4% 土耳其、10.7% 波蘭、4.4% 匈牙利、2.3% 哈薩克斯坦、2% 塞浦路斯、1.1% 英國、0.9% 葡萄牙、0.6% 捷克共和國及0.4% 美國。
資產行業比重為37.4% 金融、27.2% 能源、10.7% 通訊服務、9.9% 必需品消費、5% 資訊科技、3.2% 健康護理、2.9% 基本物料、2.8% 非必需品消費、0.7% 工業、及0.4% 公用。
資產百分比為100.1% 股票及-0.1% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為5.26% 俄聯邦儲蓄銀行、4.54%盧克石油及4.06% OAO Gazprom。
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