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紅籌國企/窩輪:重鋼估值偏低可留意


http://paper.wenweipo.com   [2013-07-26]     我要評論

張怡

 內地及本港股市昨續現整固行情,不過中資板塊則仍不乏亮點,當中又以建材、基建等類別股份表現較佳。中資個股方面,中航信息網絡(0696)見異動,曾搶高至6.68元,最後回順至6.36元報收,升11.97%,仍創出52周新高。此外,北京發展(0154)也反覆向好,一度高見2.28元,收報2.23元,漲達11.5%。

 建材及基建等股份逆市向好,料與政策釋出利好訊息有關。據內地媒體報道,近日有傳監管機構下發內部通知,嚴禁向水泥、煉鋼、煉鐵、化纖、電解鋁和煤炭等近十個產能過剩行業,發放新增貸款,同時禁止上述行業以短融券、中期票轉、可轉債、新發企業債等方面融資。

 消息料對相關行業龍頭企業,以至財政狀況穩健的企業均屬有利,而觀乎被視為鋼鐵龍頭股的鞍鋼股份(0347)便獲追捧,收報4.61元,升4.06%。同業的重慶鋼鐵(1053)因享有估值偏低的優勢,昨逆市收報1.12元,升0.03元,升幅2.75%,表現亦屬不俗。重鋼獲政府20億元(人民幣,下同)補貼而令其去年第4季錄得約13億元盈利,但踏入今年首季,集團恢復虧損,歸屬股東的淨虧損擴大1.5倍至4.59億元,相信也是該股表現跑輸同業的原因。

 儘管重鋼業績暫難寄厚望,惟此股每股資產淨值為2.408元(約3.05港元),即現價市賬率(PB)約0.36倍,相比馬鋼(0323)PB的0.5倍,及鞍鋼的逾0.5倍都顯得較偏低,故不妨加以留意。現水平收集,博反彈目標為年高位的1.59元,惟失守1元關則止蝕。

中移趨穩 購輪25688較可取

 中移動(0941)昨逆市靠穩,若續看好其後市表現,可留意中移法興購輪(25688)。25688昨收0.198元,其於明年1月8日到期,換股價為88.88元,兌換率為0.1,現時溢價9.08%,引伸波幅20.39%,實際槓桿12.54倍。此證雖為價外輪,但因尚有較長的期限可供買賣,現時數據又屬合理,加上交投為同類股中較暢旺的一隻,故為較可取的捧場選擇。

投資策略

紅籌及國企股走勢:港股續高位整固,但資金流動料續有利中資股後市表現。

重慶鋼鐵:同業獲追捧,該股因享有估值偏低優勢,料具反彈空間。

目標價:1.59元

止蝕位:1元

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