 放大圖片
梁亨
歐洲企業陸續公布了第二季業績報告，顯示經濟正穩步復甦之餘，相關企業發行的高收益債券基金第三季以來平均也漲了1.91%，優於環球高收益債券基金同期平均的0.95%漲幅；倘若投資者憧憬歐洲正擺脫衰退，企業向好趨勢可帶動相關高收益債券吸引力將持續看好，不妨留意相關基金佈局建倉。
受惠歐洲央行擴張性貨幣政策、全球經濟提前好轉，及整體財政緊縮速度趨緩，歐元區經歷連續6季衰退後，歐盟統計局月初公布，歐元區6月生產者物價同比增長0.3%，較5月0.2%的減幅改善，歐元區8月PMI升至50.3的兩年高位，數值終於重回擴張區可望為第三季歐元區的GDP帶來貢獻。
成份股半數企業收入勝預期
近日多項數據顯示歐洲區可能已脫離最壞時期之餘，從已公布業績的道瓊歐洲Stoxx 600指數成分企業中，超過半數企業第二季收入優於分析師預估，較上季的約40%增加之餘，發行高收益債企業的第二季現金與債務比率來到近7季來最高水平。
另外，歐洲債務與稅息前獲利比率也已經連續3季下降，顯示公司營運狀況轉佳，較不需要靠舉債來獲得資金，還有利息保障倍數約3.7倍，也為近4季來最高，顯示相關發債企業應付到期債務的資金能力。
違約率料維持2-3%低水平
因此，與歐股關連度相關的歐洲高收益債券基金，在歐洲金融系統體質改善下，相關基金第三季以來吸引資金回流，表現也優於全球高收益債。目前歐洲的經濟增長動能相對美國緩慢，由於企業基本面有改善而得到提升，穆迪預估未來一年，整體歐洲高收益債違約率可望維持2%至3%歷史低水平，表明其投資價值值得留意。
以佔近三個月榜首的景順歐洲企業債券基金為例，主要是透過有競爭力的歐元債務證券組合，以實現相對股票相比安全的投資回報目標。
基金在2010、2011和2012年表現分別為-0.17%、-4.27%及22.65%。基金標準差為16.39%。資產百分比為93.8% 債券及6.2% 貨幣市場。
債務證券類別為66.1%當地政府債券及9.4% 對外債務。資產債務評級為42.27% BBB級、29.69% A級、10.98% AAA級、8.12% BB級、5.61% AA級、1.17% 未予評級、1.16% B級和0.99% B級以下。基金三大投資比重為3.7% Banco Santander S.A.，2.9% Allianz SE及2.7% UBS AG。
|
放大圖片
