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司馬敬
踏入9月市，奧巴馬突然宣布尋求國會授權軍事打擊敘利亞，由於國會最快要到周五才討論，加上坊間調查國會通過授權攻敘的機會不大，奧巴馬上周在英國會否決襲敘後曾表明美國會單獨行動的說法，已明顯以國會授權作為暫時放棄攻敘的下台階，對上周軍事打擊敘利亞一觸即發而波動的股、匯、商品市場，勢必有不同的修正，對股市而言，有利避險資金回流而反彈，金、油價難免下滑。港股上周兩度回落至21,400/21,500水平獲承接，並反彈上21,700水平，美攻敘延後，在空倉回補下，恒指有望向22,000水平推進，內銀等金融股可看高一線。
聯合國調查敘利亞政府軍被指使用化武的樣本已送交化驗，據稱需三周才有結果，而調查員亦會重返敘國調查其他地方是否有使用化武。換言之，奧巴馬上周六突然改變初衷，改為尋求國會授權，實際上已打退堂鼓。事實上，連忠實盟友英國亦遭國會否決攻敘，其他盟友追隨的可能性亦可想而知，倘奧巴馬執意而行，等於美國單獨行事，難以獲得國際社會支持。
內銀四大行分別在前兩周公布了今年上半年業績，結果都不令投資者失望，四大行的成績表均有雙位數增長，而增幅均勝市場預期，以增幅12-14%計，在去年純利高增長後，面對今年上半年經濟放緩、房地產市場信貸收緊下，純利續有雙位數增長，實屬難得。
內銀四大行業績勝預期
四大行之中，以工行(1398)的表現令市場尤感欣喜，原先部分大行預測只有單位數增長，擔心工行在經濟放緩下不良貸款率惡化。不過，工行董事長姜建清派出的成績表令人眼前一亮，上半年純利達1,383.47億元(人民幣，下同)，繼續蟬聯全球最賺錢銀行寶座，按年增長12.3%；不良貸款率為0.87%，與首季持平，為五大內銀中最低。不良貸款餘額按季增加2%，至817.68億元，至於第二季不良貸款餘額增加15億元，低於首季的57億元。而上半年貸款按季增長7.2%、存款增長6.3%；淨息差2.57厘。
姜建清在記招上抱怨「內銀估值遭低估」，直言「月前圍繞地方債融資平台、影子銀行、錢荒等，把中國的商業銀行的市賬率及市盈率都弄得很低，實際上這麼好的收益、回報和質量，這些(議論)都是有些不公平。」
內銀可改革分紅提升估值
姜總所講的內銀估值遭低估所言非虛，如四大行中，工行現價市盈率(PE)6.21倍、息率5.9厘、市賬率(PB)1.248倍；建行(0939)PE5.868倍、息率5.931厘、PB1.189倍；中行(3988)PE5.186倍、息率6.748厘、PB0.87倍；農行(1288)PE5.886倍、息率5.91厘、PB1.138倍。四大行的估值均遠低於港人熟知的大中型銀行，如滙豐(0005)PE14.28倍、息率4.471厘、PB1.124倍；恒生(0011)PE11.86倍、息率4.398厘、PB2.495倍；中銀香港(2388)PE12.35倍、息率5.06厘、PB1.712倍。
內銀PE估值只相當於港銀行一半的水平，難怪姜總接連兩次公開談論內銀估值被低估，間接批評部分投行不識貨。依司馬敬看法，最有效直接的做法，是提高退休基金、中長線基金對內銀的投資意慾，內銀可在改革現時的分紅制度，提升派息比率，以及改變現時只派末期息的做法，改為與每年起碼兩次派息，均有助提升收息股的功能，吸引實力投資者的介入。值得一提的是，目前內銀四大行只派末期息而集中在6月除息，亦間接造成6月市因內銀重磅股較大比例除息而大調整，形成每年「6絕市」為大鱷搵食機會。
公司業績方面，精密工程解決方案供應商CW Group控股(1322)公布6月30日止6個月的中期業績，總收入約4.341億元(港元，下同)，較去年同期增長15.6%，而純利則較上一個財政年度增加12.5%至約5,580萬元。
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