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■上海自貿區將於9月29日掛牌。 資料圖片
太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羨明
上海自貿區將於9月29日掛牌，這個自貿區被視為李克強新屆政府深化改革的「試驗田」，清楚看到此舉是為新一輪改革開放奠基的起步點，影響深遠。
建立上海自由貿易試驗區有其國內外的大背景。對外方面，目前美國不但在搞「跨太平洋戰略經濟夥伴關係協定」（TPP），還在推進「跨大西洋貿易暨投資夥伴協定」（TTIP)。這是以美國為主導的升級版國際經濟秩序，TPP和TTIP佔據世界經濟總量的2/3，若中國沒有參與其中，未來在國際經濟格局中將處於極其被動的地位。在國家戰略層面，上海自貿區可作為加入由美國主導的TPP的對外窗口。
國內的形勢亦已刻不容緩，上海自貿區的建立可以成為新一輪改革的迫切需要。尤其拭目以待的十八屆三中全會將於11月份召開，金融改革將成為三中全會中新一輪經濟體制改革的急先鋒。
由於銀行無法有效配置金融資源，從而導致企業出現負債過高和產能過剩，乃至增加金融系統風險的問題。今次的金融改革，就是要以巿場化的方式引入競爭，從而有效改善資源配置效率，令有限資源流向更具效率的經濟實體，進而化解由於資金錯配而引起的地方融資平台和影子銀行所帶來的風險。
金融改革將主要圍繞匯率、利率、資本賬戶及存款保險制度四條主線進行。改革囊括多項金融創新、開放巿場、提升金融資源配置效率和服務實體經濟的功能。
上海自貿區正是今次金融改革的試點，為未來進一步擴大金融改革提供經驗。早前已多次傳出，《中國（上海）自由貿易試驗區總體方案》（草案）中，對深化金融領域開放創新的表述內容涉及到了「加快金融制度創新，在試驗區內對資本項目可兌換、金融市場的利率市場化和人民幣跨境使用方面先行先試；增強金融服務功能，推動金融服務業對符合條件的民營資本和外資金融機構全面開放，允許在區內建立面向國際的交易和服務平台，逐步允許境外企業參與商品期貨交易，支援開展人民幣跨境再保險業務」等。所有這些變革都需要突破目前的法律框架，一旦試驗成熟，複製服務全國，足以使上海蛻變成為「國家級」的國際金融中心。
近日有消息指上海自貿區擬定掛牌當日，將有首批約32項細則出爐，年底之前還將有20多項細則陸續出台。而在掛牌當日首批出爐的數項政策中，將不涉及市場高度關注的金融創新具體內容。人民幣自由兌換、利率市場化等金融改革將緩推。
惟上海自貿區的建立是目前國內外形勢的要求，是中國自2001年加入世界貿易組織後另一對外開放里程碑，中央藉上海自貿區推金融改革已勢在必行。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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