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恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
新西蘭與澳洲貴為鄰國，但是兩國的貨幣政策卻大有不同。 鑒於樓市過熱可能演變為資產泡沫，新西蘭央行於8月底宣佈實施更嚴格的房屋按揭政策。令市場感到意外的是，紐央行並無提及考慮加息方案，反而選擇實施所謂的「宏觀審慎」政策以抑制樓價上升。因市場早前普遍預期紐央行最早將於明年1月前宣佈加息，紐元於公告按揭政策後連續下挫。但進入9月第二周，紐央行於議息會議上卻又表示很大機會於2014年開始加息。
其強硬的貨幣政策取態與鄰國澳洲的央行相比背道而馳， 就澳洲央行公佈的月初會議記錄表示，由於中國和日本等其主要貿易夥伴的經濟增長回升至過去十年平均水平 ，其出口增長亦明顯地同時受惠。與此同時，內需及失業率情況繼續維持不濟，拖累其預測經濟增長。為了大規模刺激經濟，澳元自四月份已大幅貶值15%及利率仍處於二十年新低的低位。澳央行委員重申不排除進一步減息的可能性，亦不急於馬上減息，並指會繼續審視過去減息對經濟帶來的刺激後才會作出下一步的行動。
紐薪資水平較澳低約40%
雖然紐央行已表明出招打壓樓市，但筆者認為該國就業前景樂觀。最新公佈的第二季經濟按年增長為2.5%，勝過市場預期的2.3%。新西蘭的薪資水平較澳洲低約40%，大型企業及跨國公司正尋找機會將部分業務轉移至新西蘭。據紐央行對就業市場於未來數年的預測，失業率將下降到5%左右。
就業改善 紐國吸引移民
最新的澳新銀行(「ANZ」) 企業信心指數亦反映出就業市場的樂觀前景，該指數的就業分類指數較上月錄得升幅。ANZ預期失業率亦出現改善跡象，當中21.8%的受訪者預測未來幾個季度的失業率將會下降。就業前景改善已吸引大量外籍人士移民至新西蘭，為房屋需求及樓價帶來支持。
自今年初以來，淨移民人口數字呈上升趨勢。儘管新西蘭政府為了使樓市降溫及壓低短期的通脹壓力已對房屋按揭實施嚴格的控制，但筆者預期國內房屋需求隨著人口增加而持續上升，最終會將通脹水平推高並超出紐央行制定的1%至3%的中期通脹目標。因此紐央行在剛過去的議息會上對貨幣政策態度表現強硬也是可以理解的。
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