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AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁 曾慶璘
美國民主共和兩黨未能就通過撥款議案達成共識，使聯邦政府被迫停運，美股橫行。上周初港股亦跟隨美股下滑，其後受中國經濟數據向好支持回升，對日股影響則較少。
自日本實行安倍經濟政策後，日經225指數本年至今上升36%，也讓日本經濟跑出經濟衰退的惡性循環。上周，日本首相安倍晉三表示將在明年4月把消費稅由目前5%增加至8%，導致日本股市表現相對其他亞太區股市變得疲弱。
日本前一次增加消費稅是在1997年，當時消費稅由3%調升至5%。接下來的兩年，日本經濟增長衰退，1998年實質國內生產總值按年下跌2%。恰好，亞洲金融風暴爆發，日本當時實行增加消費稅可謂不太合時。但是，對於債台高築的日本政府來說，可控制其國債一面倒增加的局面。按日本央行預計增加消費稅將減少日本經濟增長約0.7%，然而日本政府將同時推出一項總值5萬日圓的經濟刺激計劃，以抵銷增收稅的影響。
日本經濟自今年初以來一直有改善。大型企業製造業短期景氣指數今年從第一季調查的-8躍至第三季調查的12。日圓兌美元最高峰貶值近20%，增加企業出口競爭力，企業信心明顯增強。經濟增長連續3個季度正增長，第一和第二季分別按季增長4.1%和3.8%。通脹率雖然已從年初的-0.2%回升至8月份的0.8%，但仍距離目標2%還有一段距離。
國家偏向支持企業，惟恐居民收入未得到增加，從而影響消費意慾和經濟復甦進度。日本居民平均現金工資收入連續兩個月下跌，最新8月份現金收入按年下滑0.6%。
環球經濟好轉 有利政策推行
環球增長展望良好，有助日本貨幣及財務政策的實行。中國9月份服務業採購經理人指數上升至接近6個月高位至55.4，反映整體商業前景好轉。歐元區整體製造業採購經理人指數平穩增長，整個第三季度維持在增長區域50以上，而服務業活動亦預期會維持平穩增長。美聯儲在9月會議後決定不會減少資產購買，此舉支持美元、美國國債收益和住房貸款利息回落。
日本為全球第三大經濟體，增收消費稅對本土和環球市場及經濟都可能有潛在影響。然而，日本目前的內部和外部形勢偏好，消費稅跟其他成熟國家相比，上調的空間仍很大，增收消費稅的影響有望降低。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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