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■瑞信的研究報告預計，三中全會後的改革將更多專注於控制內地金融系統風險，地方政府融資平台債務可能被地方政府（省級）債券取代。網上圖片
香港文匯報訊（記者 涂若奔）十八屆三中全會將於11月9-12日在北京召開，財金界人士普遍認為，會議可能成為一個「分水嶺」，中央政府或會推出一系列期待已久的關鍵改革舉措，令內地經濟基礎變得更加扎實。外資大行亦紛紛對會議內容展開「競猜」，涉及領域包括金融改革、鼓勵民間資本參與市場、政府職能轉變、貨幣政策和房地產調控等，可謂五花八門無所不包。
瑞信：專注金融系統風險
瑞信發表報告指，三中全會後的改革將更多專注於控制內地金融系統風險，而非提振長期成長前景，其中又以財政改革為主要焦點，地方政府融資平台債務可能被地方政府（省級）債券取代。而中央政府可能從地方政府收回部分關鍵支出職能，包括社會保障、義務教育及部分醫療支出等。高盛也估計，會議將會推動促進財政、金融和資源可持續發展的結構性改革，需要關注的關鍵領域包括政府職能、農村土地所有權、財政和金融改革。
德銀：放鬆國企主導行業
德意志銀行亦發表報告指，改革亮點可能包括放鬆監管，允許內地私營領域的投資者進入目前國有企業主導的多數行業，亦允許外國投資者進入很多服務行業。在此形勢下，私營領域所創造的收入未來10年可能以年均13%的速度成長。其他可能的改革措施包括金融市場化，發展地方政府債券市場，引入房產稅，社會保障改革，土地和戶籍制度改革等。
對於三中全會之後的財政政策和貨幣政策，摩根大通估計，中央將維持積極的財政政策（適度寬鬆）和穩健的貨幣政策，政策利率和存款準備金率不會調整，縮減信貸規模將持續下去。未來三至六個月，可能的政策行動包括推出可轉讓定期存單、批准民營銀行、將人民幣波動區間由1%擴大至2%及推出存款保險機制等。
滙豐：改革能源資源定價
滙豐則估計，改革措施將包括允許市場發揮更大的作用，減少政府參與；亦會涉及地方債券和人民幣和利率改革；此外還有能源、資源定價改革及加快城鎮化。摩根士丹利則認為，計劃生育政策或放鬆，料提振對嬰兒護理產品和服務的需求。政府可能通過改革定價機制和相關稅收，繼續提高資源價格，同時將進一步鼓勵民間資本投資醫院。
不過亦有大行對三中全會持相對負面看法。美銀美林認為，三中全會可能令市場失望，因為新一屆領導人尚未準備好推出全面的、包含可執行細節和清晰時間表的改革方案。該行亦估計，內地將放鬆計劃生育政策，就農村地權改革進行試點，允許地方政府從債券市場募集長期資金，承諾進一步放鬆利率、匯率和資本流動，此外還將增加自貿區試點，更加積極地參與諸如TPP等區域性貿易和投資協定。
渣打則對中央領導層的風格進行點評，稱國家主席習近平和總理李克強似乎在經濟政策上看法一致，二人均認為當前的經濟成長模式不可持續，又讚揚習近平「具有足夠的影響力來推進痛苦的改革」。該行估計，改革將繼續派領導着幾大最重要的部委，包括周小川擔任央行行長，樓繼偉任財政部部長，劉鶴供職發改委等。但該行預料，由於國有企業改革較為敏感，三中全會不會明確地討論這個問題。
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