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匯富金融集團
國際家居零售(1373)，在香港及亞洲經營「日本城」，於2013年10月止的6個月，其核心淨利潤同比增長23％至4,500萬元，收入增長21％至7.86億元。其錄得盈利，其中包括一次性出售物業收益及上市費用增長了108％至7,800萬元。
日本城收入 港佔85%
該公司宣派中期股息每股2仙及特別股息每股4仙，相當於44％派息比率。該公司表示，將保持未來的派息率不低於30％。
於期內，香港，新加坡，中國內地和馬來西亞的「日本城」同店銷售增長分別為12％，14.5％，18.2％，15.4％。同店銷售增長由香港和新加坡的價格和銷量增加所驅動，而在其他市場這主要是由銷量增加所驅動。毛利率由46％改善至46.8％，主要由於更多的直接採購。SG＆A/銷售額由去年同期的40.5％微升至40.9％。核心淨利潤率（不含一次性項目）為5.7％，而去年同期為5.5％。
截至2013年10月底，該公司有238家門店位於香港，39家在新加坡，10家在馬來西亞，8家在中國內地，6家在澳門，和10家在其他國家，總共311家。該公司已在過去六個月增加了大約19家門店。香港是主要收入來源，佔約公司約85％的總收入。
國際性擴張 在星馬「複製」
公司未來的發展戰略包括：1）通過產品線的延伸，擴展產品，以覆蓋更多的男性，和更高端的消費者；2）開發新的品牌及零售規格，如「CityLife」和「EpoGift&Stationery」；3）國際性擴張（積極在新加坡擴展，其次是馬來西亞，然後是中國內地）。公司相信，較容易於新加坡將其業務模式複製，因為它有點類似香港，而馬來西亞和中國內地，便需要品牌/產品的調整。
就2014年度下半年前景而言，公司認為可以保持上半年度的銷售趨勢。整體而言，我們看到家居產品的需求相對穩定。假設穩定的銷售和毛利趨勢持續，我們back-of-envelop的計算認為2014年4月和2015年4月年度可能會分別下降至1億元及1.3億元，而每年的利潤增長大約可達20%。
以目前股價計算，這意味着2014年4月和2015年4月年度分別約25倍和20倍的市盈率(PE)，和大約1倍的PEG。我們相信公司現時的股價被受充分重視。
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