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■「破淨」表現出投資者對銀行業未來預期折現較低，隨着銀行業競爭白熱化，投資者對銀行未來盈利能力預期也不高。 資料圖片
香港文匯報訊 (記者 周紹基) 歐美及港股都沉醉在聖誕節日氣氛的同時，內地A股昨日卻大跌1.58%，主因是人行昨暫停「放水」，內銀股全線疲弱，四大內銀的A股股價低過每股實際淨資產（內地稱「破淨」）。港股預託證券(ADR)休市未能反映今日市況，分析員認為，臨近年末及農曆新年，內地「水緊」情況仍會持續，加上A股跌勢可能會拖低今日港股表現。
內地券商源達投資認為，A股周初的回升，只屬技術性反彈，由於明年初將有大批新股上市，基金現時不急於重投股市。另外，由於農曆年假臨近，內地資金緊絀的情況會較聖誕節期間更甚，銀行須於現時開始預先籌措資金，故即使人行「放水」，使拆息自高位回落，但仍會於較高水平維持，影響投資意慾。
拆息仍偏高 人行停逆回購
昨日內地7天回購利率跟隨拆息回落，由本周一的8.9厘，回落至5.6厘，惟仍處於偏高水平。但人行昨天沒有進行逆回購，又令加深市場對錢荒的憂慮。
伴隨滬指再度跌破2100點，工行A股股價午後曾跌到三季度末每股淨資產3.51元人民幣附近，考慮到年末淨資產上升尚未體現，該行股價實際已經破淨。截至收盤，工行、建行、中行、農行A股均跌逾1%。16家上市銀行中，僅有民行和寧波銀行成為股價高於實際淨資產的銀行，銀行股即將進入了全面破淨的時代。
財新網引述中郵證券宏觀策略研究員程毅敏表示，「破淨」表現出投資者對銀行業未來預期折現較低，隨着銀行業競爭白熱化，投資者對銀行未來盈利能力預期也不高。
憂公共開支縮 減信貸需求
耀才證券研究部經理植耀輝表示，市場現時以觀望態度的投資者為主，有消息指中央將加大樓市調控力度，減慢樓市失控的增速，加上市場還關注人行會否繼續加大逆回購的規模，這些因素都會令內地及港股市場，充斥不少不明朗因素。
他又指，內銀股會繼續成為阻礙大市向上的力量，除了因為「水緊」外，內地債務水平甚高，未來內地可能收緊公共開支，不單經濟的增長，還可能打擊投資意慾，整體中國的貸款增長勢將放緩，加上整頓銀行業及引入民營銀行競爭，可以說內銀股除了估值便宜外，無任何利好因素，相信此板塊會長期拖着大市「後腿」。
不過，中資證券及保險股則可看高一線，他說，內地重啟IPO，必定有利券商股表現，未來內地的多項金融改革，也會有利於券商股表現。 同樣，內險股也受惠國策，他看好中信證券(6030)及平保(2318)的中短期表現。
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