 放大圖片
梁亨
MSCI 明晟已開發國家指數去年累計漲了19.43%，帶動與股市關連度高的環球可換股債基金全年平均漲了14.54%。倘若投資者感覺到已開發國家景氣回春態勢愈形確立，會有利相關可換股債資產還有向上潛力，不妨留意佈局建倉。
由於去年已開發國家股市的勢頭，使得環球可換股債基金表現亮麗之餘，歐、亞的可換股債基金全年平均分別漲了8.27%和1.07%。就已開發國家股市前景而言，每當市盈率不再擴張而企業獲利還有增長的時期，美股平均有超過8%漲幅。
雖然歐洲方面，銀行業仍在進行去槓桿化，由於領先指標顯示歐洲經濟情況持續改善，加上已開發國家的利率依然位於歷史水平，均讓資金向已開發國家回歸，帶動已開發國家股市。
有助減輕資產承受風險
但是由於多個已開發國家股市價值面已高漲，今年能否像去年般可再下一城也言之過早，面對股市有憧憬與風險並存的同時，配置按年率計算、波動度低於12%的可換股債，不失為減輕資產承受可能來自股市盤整震盪時的進可攻、退可守的投資工具。
以佔近三個月榜首的法巴全球可換股債券基金為例，主要是透過各地多元化的可換股債的證券管理組合，以避免純債券或純股票的風險特徵；即使基金可投資「銀換股全球焦點可換股債（歐元對沖）指數」的資產，為化基金的風險收益， 歐元以外的資產計價貨幣對沖後，不會多於總資產的25%，以達致中期資產增值的投資策略目標。
基金在2011年、2012年和2013年表現分別為-8.93%、10.51%及14.19%。基金標準差為14.43%。資產地區分佈為32.96% 美國、32.09% 歐元區、16.82% 亞太地區、9.88% 其他地區、7.8% 歐洲及0.45% 沒有指定地區。
資產行業比重為19.82% 金融業、16.92% 非必需品消費、15.32% 資訊科技、13.03% 工業、10.95% 能源、8.52% 其他行業、6.36% 健康護理、4.8% 公用電訊及4.27% 基本物料。
基金三大投資比重為3.23% 英特爾，(票面值1,000美元，票面收益3.25%，01-08-2039到期)；2.34% INEOS Siemens Financieringsmaat NV.，(票面值250,000美元，票面收益1.05%，16-08-2017到期)；及2.07% SPDR Barclays Capital Convertible Securities ETF。
|
放大圖片
