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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
自中央經濟工作會議後，投資者普遍把注意力逐步轉回至中國經濟短期面臨的下行壓力，加上，中央政府決心推動的金融改革以及整理地方債務問題與加強監控影子銀行活動，勢將推升市場資金利率，目前適逢春節前市場現金需求較多的傳統因素，導致市場普遍預期農曆新年前，內地流動性將再趨緊，持續困擾港股。
自上周起，港股主要受四大利淡因素所困擾，分別為：1)市場憂慮中國經濟今年的增長放緩程度將較預期明顯；2)投資者再憂慮短期內中國銀行間同業拆借利率以及銀行回購利率將受春節因素所推動再明顯抽升；3)中證監重啟新股活動將拖累兩地股市短期表現、4)美國聯儲局將加快有序退出量化寬鬆政策的步伐。
兩地基金資金淨流出
事實上，中國經濟面臨下行壓力增加的勢頭及貨幣市場流動性偏緊張等因素，自去年12月以後已逐漸掩蓋「三中全面」決定釋放出的正面效應。根據追蹤資金流向的機構所提供的資訊，內地及香港基金分別錄得連續5周及連續4周的資金淨流出狀況。相關數據還反映出環球資金持續流向美、日等發達地區股市。
最近兩個月，美國發佈的經濟數據普遍反映當地經濟復甦基礎進一步加強，令市場開始預期聯儲局可能將加快退出量寬政策的步伐。公開市場委員會(FOMC)於上月決定今年1月開始縮減每月購買資產規模100億美元，而隨着越來越多美國經濟數據反映當地經濟持續轉好，令公開市場委員會成員對退出量寬政策步伐存在分歧。
美國十年期公債收益率上周五盤中曾回落至3%水平以下，美股當天趨回穩，預期有助港股短線呈技術反彈。以技術面研判，恒生指數短線支撐於22,300至22,600區間。（筆者為證監會持牌人）
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