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香港文匯報訊（記者 陳遠威）香港電訊（6823）為應對市場環境惡化，去年12月20日宣布斥資189億元收購CSL，分析預期市場局面洗牌，被迫大減派息比率的數碼通（0315）將處於劣勢。摩根士丹利發表報告指，交易完成後，市場競爭將大幅改善，但認為數碼通仍是行業首選，其現價（昨收報8.3元）相當於市盈率13.6倍，已反映短期盈利風險，而市場低估其分層定價策略及整合所帶來的效益，預計數碼通2015年財年的派息比率將可增加至80%。
大摩認為，數碼通及和電香港（0215）去年取消無限數據計劃，用戶轉用新計劃的速度慢，同時市場缺乏具吸引力的手機，用戶較多選用帶機上台計劃，令兩股股價表現跑輸同業。預期去年下半年移動服務收入增長平穩，相對上半年增長的7%有所放緩。重申數碼通及和電香港的增持評級，數碼通目標價由15元下調至13.5元，和電香港目標價由4.5元降至4元。
將受惠iPhone6第3季推
該行指，香港電訊宣布收購CSL後，數碼通及和電香港股價已反彈10%，相信今年仍有上升空間，而蘋果公司將於今年第3季推出iPhone6，有助推動用戶簽約，利好股價上升。
香港電訊期望有關交易可在3個月內獲得通訊局批准，但遭到市場對手反對，當中九倉電訊向當局反映，指收購落實後大部分市場將被包括香港電訊及和電香港大股東李澤楷及李嘉誠在內的李氏家族搶佔。業界估計交易能否獲得通過仍屬未知之數。
購CSL利好香港電訊股價
大摩預期收購CSL的交易可望在3月獲批，將香港電訊目標價由8元上調至9元，母公司電盈（0008）目標價由4元升至4.3元，兩者評級同為中性。
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