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路透熱點透視專欄撰稿人
天底下沒有一套數學演算法可以算出Facebook收購WhatsApp的交易金額。Facebook準備拿出190億美元，買下這家擁有55名員工、4.5億用戶且不會夾帶廣告的即時訊息服務公司。Facebook稱成長前景是關鍵，而非賺錢與否。當股東們把支配權交給Facebook創辦人朱克伯格時，便已同意了這種迷人的思維。
Facebook表示，WhatsApp創造了極佳的網路，因此有這樣的身價。WhatsApp每天新增100萬用戶。以此來推算，Facebook花在每位用戶身上的金額約為40美元。該收購可跟Comcast支付時代華納有線客戶約3,000美元好好對照一番。時代華納有線的客戶每月花費約80美元取得其服務。
對朱克伯格來說，規模大小是關鍵所在。WhatsApp的用戶正在邁向10億。擁有龐大用戶規模的網路原本就有價值存在。Twitter和LinkedIn的價值都超過200億美元。騰訊控股（ 0700）價值約1,400億美元。Facebook則價值1,730億美元。這些價值都是以其驚人成長前景來算出的。舉例而言，Facebook以2014年預估獲利算出的市盈率(本益比)超過50倍。
因看中成長前景而非獲利
朱克伯格同樣用長期的眼光來看WhatsApp的獲利能力。加上他對公司毋庸置疑的影響力，儘管這宗交易會對股東的股權產生稀釋作用。Facebook認為未來10年該收購案將會得到回報。然而對任何依賴於社會趨勢的公司來說，這都是很長的時間。
但Facebook如今也才10歲。而且它發展的姿態不甚優雅。收購戰規模升級，而且似乎勢在必得，之前以10億美元鯨吞Instragram，就引發外界擔心Facebook不憑自己的力量來創新，反而採取收購的保守策略。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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