檢索: 帳戶 密碼
文匯網首頁 | 檢索 | 加入最愛 | 本報PDF版 | | 簡體 
2014年3月7日 星期五
 您的位置: 文匯首頁 >> 財經 >> 正文
【打印】 【投稿】 【推薦】 【關閉】

證券推介:智能交通績佳趁低吸


比富達證券(香港)

內地第十二個五年計劃中指出,城鎮化是內地未來5-10年經濟發展的重心。中央計劃在「十二五」期間(2011-2016年)600至800個城市打造成智慧城市,整個產業鏈價值高達2萬億元(人民幣,下同)。在出口放緩、內需疲弱的背景下,依靠推動城鎮化來拉動內需和投資無疑是維持經濟發展的主要手段。發展城鎮化需要一系列的交通配套設施,因此本周筆者推介中國智能交通(1900),因其主要業務是城市交通、高速公路和鐵路建設,業績出色但股價估值低,是買入的好時機。

中國智能交通主營業務主要有三個:城市交通、高速公路和鐵路建設。截至去年6月底,集團中期收入按年增長34%至9.76億元,純利大增62.4%至4,335.6萬元。其中城市交通收入按年大增150.23%至2.04億元;高速公路收入也增長53.96%至5.73億元;去年上半年受鐵路招標延誤等影響,集團鐵路建設收入同比下跌兩成至2.13億元。

下半年收入料大增

集團去年上半年已簽新合約及已落實訂單價值為16.59億元,期末未完成合約達創紀錄的26.81億元,筆者預計,大部分合約將會在下半年完成並確認收入。

去年上半年,集團城市交通業務項目主要包括陝西安康社會保障項目、廣州花都視頻監控項目及廣東廣州電子警察項目,該業務是集團新的增長動力。考慮到最近昆明火車站發生暴力恐怖事件之後,視頻監控項目訂單很可能會明顯增加,為今年增長再添動力。高速公路業務主要受惠西部大開發,由於西部地域遼闊但地形複雜,鐵路鋪設難度高,高速公路是最主要的交通方式,相信高速公路業務可以保持穩定增長。鐵路建設方面,包括杭長(杭州-長沙)鐵路的客運專線鐵路等項目陸續在去年下半年開始施工建設,鐵路業務業績將會大大改善。

財務穩健 股價被低估

筆者相信,中國智能交通去年下半年的收入情況將會大大優於上半年,並且在2014年保持較高增長。另外,去年9月底集團宣佈向招商局資本出售為期兩年、總金額達3.9億元(港元,下同)的可換股債券,集團現金流大大改善。自上年截至今日,集團已經分三次回購並註銷了近兩成於2015年到期的10%有擔保債券,回購債券總值達6,100萬元。回購大幅降低了集團營運成本和槓桿比率,也反映出集團財務狀況良好,管理層有信心以更低成本融得所需資金。

中國智能交通去年下半年以來業績大幅造好,但股價尚未反應出來。以3月6日收市價1.73元計,股價處於半年低位,並且在1.6元附近有明顯支撐;PB(市賬率)也只有0.9倍,具有較大的安全邊際。因此筆者建議1.6元附近買入,目標價2.2元,止蝕1.45元。

相關新聞
李嘉誠:香港是寵壞了的孩子 (圖)
談普選:望有良性民主過渡
談營商:倡加0.5%商業稅
談扶貧:忌情緒政策化 (圖)
談創新:科技主導競爭力 (圖)
兩核電巨企港滬上市
保利文化首日升29% 每手賺960元 (圖)
鄧普頓:看淡聲中尋靚股 (圖)
騰訊再破頂 概念股齊炒 (圖)
東方匯理料人幣明年先跌後升
永亨多賺21%創新高 派息無增 (圖)
港交所:40%股民網上炒股
南亞投資成浦發行香港平台
建行全額贖回120億次級債
萬科倍增派息率睇齊港同業 (圖)
萬科去年業績表現 (圖)
海通國際首推A股ETF (圖)
雷鼎鳴籲早為人口老化拆彈 (圖)
一田擴充 殺入九龍東 (圖)
全球第一:卡爾拉格斐酒店登陸濠江 (圖)
【打印】 【投稿】 【推薦】 【上一條】 【回頁頂】 【下一條】 【關閉】
財經

點擊排行榜

更多 

新聞專題

更多