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梁亨
歐洲經濟預期將否極泰來，資金不斷回流歐股，據EPFR截至3月6日的一周，再有6億美元資金流入歐洲股市，歐股錄得連續36周資金流入的當下，與景氣敏感度高的歐洲房地產指數近三個月上升了11%，超越MSCI歐洲指數同期的7%的漲幅。投資者倘若憧憬歐洲房地產板塊前景續向好，不妨留意佈局建倉。
歐洲房市經歷2008年及歐債風暴，市場供應大幅降低，直到去年下半年歐洲景氣出現復甦訊息，住房市場需求逐漸轉強，商辦需求更明顯大增，推動商業及零售租金上升，去年就錄得近5%增長。
房託息率5.2% 勝歐股息率
歐洲境內外的投資者風險胃納量提升，使得去年不包含英國的歐洲房市交易量達980億歐元，為金融海嘯以來新高，然而歐洲房託至去年第四季為止的5.2%股息收益率，還是優於歐股股息率的3.2%。
就基本因素而言，經濟復甦預料將帶動房屋需求，支持租金，而且空置率符合長期平均數，以及大部分地區仍缺乏新動工項目，而隨着景氣回暖，市場預料2014至2018年空置率仍維持下降趨勢，有助商用房產租金收益提升。
整體息率4%遠高於債息
相對德國國債不足2%收益率與低企的存款利息，即使債券收益率回升，以目前歐洲房產股約4%股息收益率，由於還有一段緩衝期，有望持續吸引資金進駐。
以佔今年以來的亨德森遠見泛歐地產股票基金為例，主要是透過不少於75%總資產於在歐洲經濟區(EEA) 有註冊辦事處、上市或在受監管市場交易的公司證券或房託管理組合，而組合的資產的主要收入是來自擁有，管理或歐洲房地產開發的，以實現長期資本增值的目增。
該基金在2011、2012和2013年表現分別為-9.73%、28.64%及15.7%。基金平均市盈率、標準差與近三年的貝他值為18.42倍、19.18%及2.05。
資產地區分布為52.6% 英國、14.2% 瑞典、12.2% 德國、12.2% 荷蘭、5.7% 法國、2% 芬蘭及0.4% 百慕達。
資產百分比為99.3% 房地產股票及0.7% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為9.7% Land Securities Group PLC、9.7% Unibail-Rodamco及8.8% British Land Co PLC。
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