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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
美國聯儲局3月貨幣政策會議聲明以及主席的言論，反映會方可能於明年提早加息，成為觸發環球主要股市上周調整的主要因素；此外，人民幣兌美元匯價自中國人民銀行擴大活動範圍至2%後進一步持續下跌，加深市場對資金從內地、香港投資商品領域流走的憂慮。
儘管人民銀行近月釋放出人民幣匯率不會只單邊上升的訊號，配合今年2月份一系列中國經濟與金融數據反映整體經濟下行風險增加，已令近期金融市場對人民幣匯率短期趨向貶值的預期不斷升溫，但我們預期人行亦不希望人民幣匯率形成趨勢性的貶值預期，繼而削弱全球市場對人民幣國際化的信心。
人民幣不宜過度貶值
根據過去的經驗，人民幣貶值對內地房市、股市及期貨市場往往構成一定程度的震盪影響。人民幣一旦過度貶值，勢將刺破房市的泡沫，且對外匯儲備構成潛在風險，增加政府化解金融體系問題的難度，意味政府理應避免人民幣短期內過度貶值。
由於聯儲局公開市場委員會(FOMC)是次的貨幣政策會議屬新主席掌舵後的首次正式會議，金融市場特別關注局方對未來貨幣政策取向有否改變，因耶倫表示所謂停止購買資產後的最合適加息時間點將於6個月後左右，引導市場普遍推測局方明年最快可能於6月開始加息，相對市場早前普遍預測將於明年年底才加息為早。
按照FOMC是次議息會的加息預期，16名官員當中，絕大多數預期明年勢將加息，明年底利率的預期中位數為1%，較上次的0.75%為高，2016年底的預期利率亦由上次的1.75%升至2.25%，反映聯儲局的加息預期步伐已加快，預計相信訊息與美國利率預期的變化，勢將抑制港股短線表現。預測恒生指數將於22,200點面臨短線阻力。 (筆者為證監會持牌人)
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