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韋君
人行昨在公開市場進行460億元人民幣28天期正回購操作，不過「收水」消息對A股的影響並不大，反而港股則借勢調整。在昨日調整市中，資金繼續傾向輪流換馬，新經濟股成為主要減磅對象，反而大部分舊經濟股仍能錄得漲幅。就以四大行為例，除昨日派成績表的農行(1288)微跌外，其餘三大行均升1至2個價位。
江西銅業(0358)今年以來受銅價大跌的影響而走疲，隨着舊經濟股再度抬頭，該股仍落後料不難後來居上。銅價今年以來出現較明顯的調整，倫敦金屬交易所三個月基準銅合約由1月初的7,393美元高位，反覆觸及3月13日低位的6,415美元，高位回調了12.44%，周一則收6,473美元。受銅價急跌拖累，江銅也由2月12日高位的14.56元，輾轉回落至3月12日低位的11.6元，回落的幅度更達20.33%。不過，受外圍銅價低位回升的刺激，該股自上周五起連續兩日反彈後，昨調整市下抗跌力仍佳，最後平收12.5元，較低位回升的幅度達7.76%，表現則跑贏外圍銅價。
銅價回升 提升盈利
對於外圍銅價今年以來的大跌，市場分析認為，更多是因為情緒的驅動，是市場對內地流動性的過度憂慮所致。但隨着內地全力推進城鎮化，預計未來對銅的需求將逐步增加。江銅作為行業龍頭，其盈利前景樂觀。另一方面，中國證監會日前召開新聞發布會，正式發布《優先股試點管理辦法》，上證50指數成分股等三類公司可以發行優先股。江銅為上證50指數成分股，又屬行業龍頭企業，融資渠道打開，對集團業務拓展也屬有利。
巴克萊發表最近的研究報告，將江銅評級由「與大市同步」調高至「增持」，Ｈ股目標價由16元調高13%至18元。換言之，即較現價有44%的上升空間。巴克萊解釋，不計江西銅淨現金及貴金屬業務價值，核心銅業務的交易價值，是處於金融危機以來最低水平。與此同時，江銅的淨現金為每股2.4元，似乎並未反映。若集團派息保持在2012至13年水平，現時股價的回報率為5.5%。江銅現價市盈率約10倍，論估值並不貴，候消息面利好跟進，博反彈目標為1個月高位的13.92元。
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