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歐洲央行破天荒實施負利率，希望刺激歐元區疲弱的通脹。不過經濟專家科普拉在財經雜誌《福布斯》撰文質疑負利率的成效，指無法刺激銀行放貸，就算能令歐元貶值，也無法藉增加出口刺激通脹，認為歐央行只是想證明自己「言而有信」。
文章指，實施負利率後，理論上銀行會積極放貸，減少在歐央行存錢帶來的成本，從而為實體經濟注入更多資金，刺激經濟增長及消費。但實際上，銀行為彌補及避免進一步損失，傾向提高借貸息率及謹慎放貸，反而引致放貸額下降。科普拉提到丹麥央行前年實施負利率，結果銀行存款額和貸款額雙雙下跌。
科普拉質疑歐央行推行負利率，是要提振德國持續放緩的通脹。作為歐元區經濟火車頭的德國，上月通脹錄得0.9%，歐元走強亦不利依賴出口的德國經濟。但德國貿易持續強勁，連年錄得巨額貿易順差，顯示歐元強勢並非通脹疲弱主因，一旦再刺激德國出口，更恐影響區內貿易平衡。
文章又指出，歐元區通脹放緩主因是能源價格下跌，雖然歐元匯價升可提升能源入口成本，帶動通脹，但能源價格高企會窒礙企業發展及加重家庭開支，帶來反效果。
科普拉認為，中國和日本等國家推行擴張性貨幣政策促貶本幣，變相把通縮「出口」至他國，歐央行貨幣政策立場傾向緊縮，導致歐元區首當其衝，故競貶歐元並非明智之舉。 ■《福布斯》
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