股市縱橫：聯邦制藥整固期可收集

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韋君

港股上周二高見23,327點回頭，其後連跌3日，周五更失守埋23,000點心理關及10天線(23,054點)，而全周埋單跌130點。踏入「6絕」月，大市首周續現回氣行情，但外圍美股屢創新高，歐洲央行又加大放水力度，在大低息環境延續一段較長時間下，港股相對較落後，料不難吸引回流資金吸納。

聯邦制藥(3933)較早前派發的成績表顯示，集團去年收入按年增長8.9%至78.4 億元，但受到廠房搬遷相關的減值及較去年少的可換股債券公平值收益的影響，純利更按年大跌70.3%，至4,803.7萬元。不過，若撇除非經常性收益的影響後，集團的核心純利按年大漲2.8 倍，至4.02億元；而觀乎其毛利率按年上升4.3個百分點，至34.5%，經營利潤率則按年升3.5個百分點，至5.6%。

集團核心業務不俗，尤其是旗下的中間體及原料藥產品，雖於去年上半年的營業額，分別按年下跌0.9%及2.2%，但下半年在產品售價上升及需求增加所帶動，均現明顯地反彈，全年分別按年升5.2%及5.1%，經營溢利更增長2.6倍至7,853萬元和增長14.9%至6,388萬元。另外，製劑產品營業額亦增17.5%至25.29億元，而經營溢利則增25.8%至5.37億元。

核心業務增長動力看好

另一方面，集團成品藥業務研發也出現突破發展，甘精胰島素（第三代胰島素）已進入生產報批階段，兩款第三代胰島素產品亦已進入及申請進入臨床階段。至於集團首仿治療老年性癡呆的新藥亦得到國家食品藥品監督管理總局頒發的藥品註冊批件，上述新藥料可成為集團未來的增長動力。

聯邦制藥股價在3月28日公布業績後，曾出現過一段頗為亮麗的急升行情，由成績表曝光前低位的3.78元，急彈至5.85元，回升的幅度近55%，而其後股價展開調整走勢。無疑聯邦制藥現價4.9元，尚企於10天、20天及50天等多條重要平均線之下，實難恭維，但該股近日在退至4.7元附近即獲支持，反映其100天線(4.66元)發揮不俗的承接力。可趁股價跌勢趨穩部署上車，首個上望目標為4月4日高位阻力的5.85元，惟失守100天線的4.66元則止蝕。