投資攻略：健康護理基金重拾升勢

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■梁亨

今年第一季，健康護理板塊跟隨生物科技股股價大幅調整，然而由於股價經過調整後，許多板塊股以2015年盈利估算，其市盈率已低於標普500指數(SPX)的均值，加上市場的剛性需求未有改變，推動標普健康護理板塊(S5 HLTH) 本月起至本周四累計上升2.7%，再度超越SPX的2%漲幅；投資者倘若憧憬健康護理板塊後市還會水漲船高，不妨留意佈局建倉。

上世紀美國嬰兒潮出生人口正邁入高齡化，市場估計到2050年，不僅美、歐的65歲以上人口比重將近17%以及超過25%，亞洲、拉丁美洲、大洋洲方面也會將超過15%，高齡化人口趨勢勢將加大醫療保健支出。

人口高齡化 醫療保健支出增

此外，新興市場崛起也促進醫療需求的快速增長，據世衛的統計，新興市場在2005年的4.5萬億元(美元，下同)醫療支出，佔當年全球醫療支出的10.5%份額，至2011年增長至7萬億元或18.2%份額。

內地醫藥衛生改革覆蓋5億人

而內地《深化醫藥衛生體制改革2014年重點工作任務》已經國務院同意，深入實施「十二五」期間，深化醫藥衛生體制改革規劃暨實施方案，啟動實施第二批縣級公立醫院綜合改革試點，新增縣級公立醫院改革試點縣/市700個，使試點縣/市的數量覆蓋50%以上的縣/市，覆蓋農村5億人口，等等需求均為健康護理業提供剛性需求的亮點。

以佔近三個月榜首的富達環球健康護理基金為例，主要是透過不少於70%基金資產投資於各地與健康護理、製藥、生物科技發展活動相關的股票證券管理組合，以實現長期資本增長的投資策略目標。

該基金在2011、2012和2013年表現分別為2.43%、13.57%及27.56%。基金平均市盈率、標準差與近三年的貝他值為20.96倍、12.29%及0.8。 資產行業比重為99.2% 健康護理及0.1% 資訊科技。

資產地區分布為51.3%美國、14.5% 瑞士、6.9% 丹麥、5.7% 法國、4.6% 德國、4% 日本、3.4% 英國、3.2% 澳大利亞、3% 印度、1.4% 其他地區及1.3% 加拿大。

基金資產百分比為99.3% 股票及0.7% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為4.76% 強生、4.15% 諾華公司及4.15% 羅氏。