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2014年7月2日 星期三
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紅籌國企/窩輪:國藥積極併購看高一線


張怡

個別藥業股在周一反覆市中的表現仍佳,當中半新股的先鋒醫藥(1345),因向主席收購原料藥原料生產商,股價創出4.79元的上市新高,收報4.7元,仍升5.62%。

有併購消息支持的國藥控股(1099),周一曾高見21.6元,最後以21.45元報收,仍升0.5元,升幅為2.39%,成交微增至439萬股。值得一提的是,國藥自4月初以來,一直受制21.7元阻力,若短期配合併購消息而得以突破此水位,升勢將有望擴大,故不妨考慮伺機跟進。

國藥近日收購步伐有明顯加快的跡象,單是6月以來,已先後完成為3次收購。首先是於上月初,與復星集團在上海成立合資公司,建設全國範圍醫藥物流網絡,首個醫藥物流項目將在杭州蕭山經濟技術開發區落地,計劃建成為省級分銷物流倉儲中心。預計先期的整體投資約為5億美元至10億美元,國藥佔合營的權益40%。其二,國藥透過公開招標程序收購四川醫藥股份17.5%股權,以扭轉集團醫藥分銷業務在西南地區偏弱的局面,代價2.53億元人民幣。

另一方面,集團又與上海吳孟超醫學科技基金會合作,通過增資的方式持有江蘇省昆山東方綠地醫院51%股權。據悉,昆山東方綠地醫院去年6月正式營業,具盈利性,註冊資金3,000萬元人民幣,總建築面積6.2萬平方米,批准設置床位600張。醫院建設分二期進行,一期9,000平方米已建設完成投入使用,二期已於今年5月開工建設。

就業績表現而言,國藥首季營收按年增22%,純利按年增33%,每股盈利按年增23%,表現也十分對辦。國藥現價市盈率18.83倍,雖不算便宜,但作為行業龍頭企業,本身又有望藉併購提升盈利表現,不妨看高一線,上望目標為年高位的25.25元,惟失守近期低位支持的20.55元則止蝕。

平保整固 購輪24484較可取

平安保險(2318)周一重返60元報收,若看好該股整固後的反彈行情有望延續,可留意平安瑞銀購輪(24484)。24484在周一以0.218元報收,其於今年11月10日到期,換股價為63.33元,兌換率為0.1,現時溢價9.18%,引伸波幅24.8%,實際槓桿10.5倍。此證雖仍為價外輪,但因數據屬同類股證中較合理的一隻,其交投也較暢旺,故為可取的吸納之選。

投資策略

紅籌及國企股走勢:港股走勢反覆,但預計有實質因素支持的中資股,仍可望吸引資金建倉。

國藥控股:近期併購的力度已告加強,盈利前景樂觀,料反彈將擴大可期。

目標價:25.25元

止蝕位:20.55元

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