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香港文匯報訊（記者 何凡 北京報道）內地樓市量價增速放緩，房地產投資降溫，拖累固定資產投資增速持續下探。交通銀行首席經濟學家連平昨日在京表示，房地產開發投資增速仍有下行壓力，預計全年增速可能降至10%的水平。此外，宏觀經濟面臨的不確定性中，尤其要關注工業與製造業領域的「通縮」和債務違約兩大風險。
交行昨發表下半年宏觀經濟金融展望系列研究報告。連平在會上指出下半年中國經濟運行需特別關注兩方面風險：一是工業與製造業領域的「通縮」風險；二是債務違約風險。
需防PPI通縮拖累GDP
他表示，下半年CPI增速或將小幅波動、略有回落；而PPI同比已持續27個月負增長，近期降幅雖有所收窄，但環比仍是負增長。「PPI通縮的持續，將對未來工業增加值及固定資產投資形成進一步壓力，進而拖累整體經濟增長，需密切關注。」國家統計局此前數據顯示，5月PPI同比下降1.4%，連續27個月負增長但降幅持續收窄。交行預計下半年PPI同比增速可能弱勢抬升至0.1%左右，全年約為-1.5%。
對於債務違約風險，交行報告稱，一方面要關注以信託為代表的表外融資兌付風險，可能演化為一定規模的違約風險；另一方面要關注企業間的聯保聯貸引發的，因單一企業資金鏈斷裂影響到整個聯保小組的狀況，進而影響地區金融穩定的風險。
該行統計，今年全國信託到期量約5萬億元人民幣，同比增幅超過50%。連平認為，在這其中，相比基建信託，房地產信託違約的可能性相對較大。
他指不認為目前經濟運行存在系統性風險，但不容忽視這兩個風險會相互影響，要防止它們之間發生共振，形成合力，從而對經濟產生太大的負面衝擊。
交行報告並稱，儘管年初以來人民幣兌美元即期匯率下跌超過3%，然而趨勢性貶值缺乏基礎，當前匯率政策思路是完善人民幣匯率形成機制，加大市場供求決定匯率的力度，人民幣匯率在均衡合理水平上雙向波動幅度加大將成為常態。
料全年投資增速18%
至於樓市，連平指四大內外部因素發生明顯轉向，令今年樓市進入調整周期：一是由政府主動調控轉為市場自發調節，政府不再輕易出手救市；二是資金環境轉變，開發商資金來源增長出現「斷層式」下滑，房貸利率亦處在上升通道中；三是供求關係逆轉，導致總體庫存攀升；四是市場預期轉向。
他預計內地樓市調整將持續，以基礎設施投資對沖房地產投資增速放緩的故事料將再次上演。內地全年投資增速或保持在18%左右；出口增速在6.5%左右；消費實際增速約為11%。結合三大需求趨勢，預計全年GDP增速將維持在7.5%左右的水平。
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