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匯業證券策略師 岑智勇
個別地區不時傳出放寬限購令的消息，為房地產板塊帶來提振，並有機會與房地產相關的行業帶來商機，例如傢具板塊。
在香港上市公司中，不乏從事傢具業務的公司，但業內公司的盈利水平甚為參差。以股東回報率(ROE)去衡量，以美麗家園(1237)最高，達29.34%，明顯高於同為從事傢具或傢俬業務的興利(0396)和順誠(0531)，她們的ROE分別為1.33%和4.24%。美麗家園的ROE較高，是因為其邊際利潤達26.2%，興利和順誠則分別為0.67%及3.89%。由此可見，美麗家園的質素明顯較同儕為佳。
美麗家園的主要業務為生產及銷售戶外木製品、從事戶外木製品項目（包括提供設計及安裝服務）以及透過自營零售店零售戶外木製品，是全國大型木屋及木製休閒傢具商龍頭。美麗家團的全資附屬公司福建省漳平木村林產於2014年5月，獲國家林業局選定為國家林業重點龍頭企業，相信將有助集團日後享受更佳的政府有關優惠和扶持政策。
產品需求猛進增長
集團剛於本周更新財務狀況指，截至2014年6月底，半年營業額將會按年大升，主要受惠於市場對集團的產品需求持續旺盛。集團主席透露，對集團之前景非常樂觀，強勁的需求更節節上升，將加快擴充生產設施，滿足客戶需求，帶領集團步入業務猛進階段。集團在拓展木製傢具業務的同時，也不忘加入環保元素。為配合集團發展大計，集團新開設的生物質新能源生產設施已正式投產，生物質顆粒燃料是一種環保的新能源，而集團現有的生產時產生的剩餘物，轉化為生物質顆粒燃料，有助提升原材料潛在使用率，提升整體毛利。
據了解，在內地同類的燃料產品市價為每噸人民幣1,000元左右，以現時集團的年產量作參考，預期生物質新能源生產線的產能規模為每年4萬噸，而中國政府亦為執行資源綜合利用的企業提供稅收優惠。由此推算，若業務投入銷售，將有望為集團帶來可觀收入，前景值得看高一線。
至於股價方面，美麗家園於2013年10月從高位1.9元大幅回落至現價約0.81元，回調幅度超過五成，幅度驚人。其股價在今年5月底跌至0.75元水平喘穩後，加上集團的業務漸見起色，近期股價已升穿10天、20天及50天平均線，有望隨業務改善而重新上路。若其股價能企穩在0.8元之上，有望挑戰1元水平，止蝕設於0.65元。(筆者為證監會持牌人，並無持有推介股份。)
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