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記者 周紹基
美股逼新高，但大行分析師與散戶看法背馳。據彭博和美國投資公司協會（ICI）匯編的數據顯示，過去一年股票共同基金和交易所交易基金的新增資金量達到約1000億美元，規模是之前12個月流入量的10倍，反映散戶投資者的樂觀情緒升溫，與大行齊聲看空形成鮮明的對比。
大行與散戶看法背馳
美國當地的股票經理認為，即使美股屢創新高，但依然看到散戶入場，這些人可能是後知後覺，反映上漲空間似乎有限。美股上周從歷史最位17,000點回落，標普500指數亦創下自4月份以來最大的周跌幅，這是因為市場擔憂歐洲金融動盪和美國加息時間。芝加哥期權交易所的波動指數，較7年低位大漲17%。
瑞銀及匯豐這些專業機構預測，隨着美股估值達到四年高位，股市走勢將陷入停滯。儘管股市分析師過往記錄顯示，準確程度只是好壞參半，但翻查歷史數據顯示，今次美國牛市的持續時間，已超過了平均水平，並且散戶一般都傾向在牛市末期「上車」。
事實上，在2000年首季，美國的共同基金創紀錄地獲得1020億美元的淨流入，但到了當年的3月，科技股泡沫宣告破滅。
恐牛市步入最後階段
有在美國管理着100億美元資金的機構投資者表示，當散戶大量湧入市場時，專業投資界都會感到憂慮，傳統智慧顯示，當股市進入散戶的「法眼」，同時顯示牛市已步入最後階段，相信會愈來愈多散戶在未來一段時間進入市場。
但彭博匯總亦補流指，若將股票策略師當作一個整體來看，他們的準確程度可謂差強人意。自99年以來，有關數據顯示，分析師1月份對於標普500指數年底目標位的預測，有約一半時間要比實際水平相差10%以上。
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