基金透視：景氣復甦 A股港股添活力

http://paper.wenweipo.com [2014-07-26] 我要評論

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■圖為內地股民。資料圖片

統一投信

內地滬深及香港股市近日表現活躍，香港國企股指數本周漲勢全球最強勁。美國企業財報亮麗推高美股，激勵國際股市維持多頭氛圍，加上中國7月PMI數據顯示經濟復甦比預期強勁，吸引了國際資金流入被低估的A股及港股股市，由估值最便宜的大型國企股帶領反彈。

根據彭博資訊，匯豐控股與MarkitEconomics於24日公布中國7月製造業PMI初值上升至52，擴張速度創18個月新高，優於彭博訪調分析師平均預估的51及6月終值50.7，其中值得注意的是，7月新訂單和新出口訂單增幅擴大。

民間企業活動回升增強

反映民間企業活動力的匯豐PMI指數從5月開始復甦，6月進入擴張，7月持續增強，且回溫力度比預期強勁。由於8月滬深及港企業將進入財報密集公布期，目前粗估第二季企業獲利表現不錯，第三季獲利可望再向上，搭配官方微刺激政策發酵，中國可望進入下一波的成長期，股市也將隨之走出明顯升勢。

上半年內地股市備受壓抑，表現落後全球股市，主要原因是市場焦點始終關注在信用違約和地產銷售放緩兩大議題上，市場風險愛好趨向保守，接下來市場可望將關注焦點逐步轉向企業獲利及經濟是否實質復甦。此外，中國政府近期也陸續計劃推出定向寬鬆政策及國企大規模實質性改革，而10月滬港通政策啟動亦能進一步推動資金流入，股市展望逐季轉佳。

市場信心不足逐步改善

目前內地基本面、資金面無虞，主要是市場信心不足，大型國企股帶動指數反彈將有助信心回升。大中華股市投資策略方向上，對滬深及港股市心態可保持謹慎偏樂觀，伺機逢高獲利了結台股，轉向加碼大陸A股及港股，迎接新一波股市上揚。

布局上，看好中小版及創業版所帶領的「新經濟」投資主題，包括電子與軟體，環保相關，新能源如風電、太陽能、電動汽車零組件等，此外，適度配置當前估值最便宜的大型銀行股及地產股，可望受惠中國政府下一波刺激經濟的政策，彈升空間大。