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馮 強
日圓美元兌日圓本周初在101.75附近獲得較大支持後走勢偏強，一度於周三反覆上揚至103.08附近4個月以來高位。受到歐元及英鎊等主要貨幣持續下跌，金價及原油價格亦雙雙回落，反映美元近日的升勢頗為全面，市場氣氛明顯利好美元。
美國聯儲局本周三宣布縮減每月購債規模至250億美元後，傾向在10月結束買債行動，再加上美國周四公布第2季勞工成本按季上升0.7%，高於首季0.3%，而按年更有2%升幅，數據增加投資者對聯儲局明年下半年開始升息的預期，導致美國10年期長債息率進一步攀升至2.58%水平，令美元兌日圓周五早段大部分處於102.75至102.98水平之間的活動範圍，並且保持本周的大部分升幅。預期美元兌日圓將續有反覆上調空間。
實質工資仍有下行風險
雖然日本經團聯周四公布日本大企業夏季平均花紅按年上升近7.2%，是近24年來的最大增幅，但日本厚生勞動省本周四公布日本5人以上企業6月平均收入為437,362日圓，按年上升0.4%，升幅連續第2個月放緩，並且明顯低於4月的0.7%升幅，而經過調節通脹後的5月及6月實質工資指數按年均出現3.8%的下跌，反映日本實質工資增長仍有下行風險，不利日本消費者支出之外，將推遲日本央行在明年達致2%通脹的目標，令日本央行往後難以保持按兵不動，不利日圓表現。
另一方面，日本經濟產業省本周三公布6月工業生產指數為96.7，按月下跌3.3%，是兩個月以來首度出現下跌，數據明顯不利日本第2季經濟表現，增加日本央行稍後推出新刺激措施的機會，對日圓走勢構成負面影響。不過日本首相安倍晉三將於9月改組內閣，不排除日本央行可能會待至安倍完成改組內閣後，才會作出新一輪寬鬆行動。
美國本周三公布第2季經濟表現大幅好於市場預期，同時美國聯儲局的會後聲明對美國經濟較前樂觀後，美元兌各主要貨幣持續偏強，再加上美國10年期長債息率進一步攀升，相較日本10年期長債息率近期持續下跌，將有助美元兌日圓重上103水平。若果美國本周五公布7月非農就業數據一旦好於預期，則美元兌日圓將有機會向上衝破過去4個月以來位於103.10至103.40之間的主要阻力區，預料美元兌日圓將反覆走高至104.00水平。
金價或下試1270美元水平
周四紐約12月期金收報1,282.80美元，較上日下跌14.10美元。現貨金價本周早段受制1,312美元附近阻力後，持續遇到回吐壓力，一度於周四反覆下跌至1,280美元附近。雖然美國周五晚公布7月非農就業數據前，現貨金價周五早段稍為回穩，大部分時間窄幅徘徊於1,282至1,285美元之間，但若果美國7月非農就業數據一旦繼續有改善傾向，則金價將續有反覆下調空間。預料現貨金價將反覆走低至1,270美元水平。
金匯錦囊
日圓：美元兌日圓將反覆走高至104.00。
金價：現貨金價將反覆走低至1,270美元。
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