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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
中國經濟數據表現以及市場對美國會否提前加息的預期，將主導港股9月份表現。不過，預計在「滬港通」政策於10月正式啟動前，港股市場氣氛及情緒將維持偏正面的狀態。故此，預估恒生指數於9月份續處於反覆上測高點的格局。
匯豐編制的8月份製造業採購經理指數(PMI)初值表現令市場失望，儘管該項指數依然站於50的盛衰分界線以上，但8月初值從7月終值的51.7大幅回落至50.3水準，引導市場普遍認為內地實體經濟依然面臨收縮壓力，加上內地房地產市場持續呈疲態，反映整體經濟依然面臨下行壓力。
基於製造業PMI初值以及其分項指數的表現，顯示中小型製造業企業活動的擴張步伐已明顯轉弱，反映中央政府於今年4月起接連推出的一系列微刺激政策以及定向寬鬆措施，對經濟增長產生的正面作用已呈現遞減跡象，意味中央政府需要推行更多針對性的措施來激勵實體經濟活動。
事實上，目前拖慢中國整體經濟的領域為房地產相關投資。2014年首七個月房地產投資按年增長僅為13.7%，創最近5年以來最低水平，拖累固定資產投資同期的按年增速放緩至17%，後者成為最近12年以來的最低紀錄。在整體房地產市場持續疲弱之下，預計對整體經濟增長的拖累將於今年下半年進一步浮現。
保7.5%增長目標 須增投資力度
由此反映，中央政府如依然維持保7.5%附近區間的目標，將須要加大投資力度，以達穩住經濟短期表現之效。此外，如何降低實體經濟的融資成本來激發經營活力，亦是能否穩定短期經濟增長的重要因素，預計中央政府於下半年內將推行更多穩增長政策，有利恒生指數短線表現，預估短線較主要技術支撐於24,500點。(筆者為證監會持牌人)
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