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香港文匯報訊（記者 周紹基）阿里巴巴在美上市，香港與內地股民要參與其首次招股（馬雲「親朋好友」計劃的人員除外），相對較買本地新股麻煩。不過，卓域資產管理董事譚紹興卻表示，本港投資者不用失望，大家可待阿里上市之後才入貨，因為美國新股上市後的價格經常會平過招股價。對於有報道認為，阿里的上市會促使基金沽騰訊(0700)轉投阿里，他認為騰訊業績理想、市值龐大，即使沽其他中資科技股，也未必會選擇「減磅」騰訊，認為騰訊仍然看好。
遲入市隨時執平貨
譚紹興指出，最近幾隻科技巨頭如facebook、Twitter等，首天上市的表現都不佳，甚至經歷過一段低潮期，他因而可以較招股價更低的價錢入股，故其建議有意買入阿里的股民，未必需要太早蜂擁入市。尤其是他預計，當阿里巴巴正式上市後不久，科技板塊與納指有短期見頂的可能，指數有大幅調整的風險，「屆時四處也是平價貨，股民可以慢慢選擇」。
他續指出，阿里巴巴是以VIE模式(Variable Interest Entities，「可變利益實體」)在美上市，其股份投資者只有權利獲分公司的盈利，並沒有資產的實質擁有權，這主要因為互聯網在內地為敏感行業，其資產不能到外國直接上市，而此安排也一度受到美國國會旗下的委員會質疑。事實上，內地所有互聯網股及部分科技股到美國皆以VIE形式上市。
VIE上市礙入市意慾
譚紹興認為，阿里巴巴由於持有淘寶網，該股份本身的訴訟風險已頗大，再加上阿里以VIE形式上市，部分基金可能受自身的規則所限，不能大量投資於以VIE形式上市的公司。故他預計，有部分原本預留作投資阿里的資金，也可能因而轉為投資騰訊，所以阿里巴巴上市，未必會使騰訊的股價利空，即使要套出資金買阿里，也會選擇向其他中資科技股「開刀」。
不過，有基金經理對外電表示，部分科技股估值現時雖偏高，但由於行業有實質盈利支持，故相信阿里巴巴上市後，科網股熱潮仍會持續。反而，另一龍頭股騰訊即使業績表現理想，但近期股價卻呈「圓頂派發」跡象，並一直受制於130元大關，遲遲未能破頂兼跑輸大市。所以他不排除有基金正在沽騰訊套現，準備換馬到阿里巴巴，相信騰訊在阿里巴巴上市前，沽壓將會增加。
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