|
恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
美國公佈第二季度國內生產總值年率初值為4.0%，超出市場預期中值3.0%。數據顯示，美國經濟已完全走出第一季受惡劣天氣影響之陰霾。此外，美聯儲局公佈7月份會議記錄顯示就業人數增加或使加息周期提前，且局內加息爭論漸增。加上，美國聯儲局主席耶倫於Jackson Hole全球央行年會的發表講話中，立場由過去一直強調過早收緊貨幣政策的風險，轉變成對加息的一些擔憂。
美元走強 中印需求減
耶倫依舊表現了其均衡的立場，認為觸及通脹目標便立即加息可能是不合適，因此她表示在通脹達到目標後就收緊貨幣政策，可能會阻礙勞動力市場完全復甦。但一向鴿派的耶倫於立場上略改變情況下，再度加深市場對聯儲局提前收緊貨幣政策之預期。同時，使較早前量寬政策流出海外的美元資金回流美國，美元走強，對黃金走勢不利。
此外，從世界黃金協會發佈的第二季度報告顯示，全球兩大黃金消費國中國和印度第二季度黃金需求雙雙下滑。其中，中國第二季黃金消費需求同比下降52%至192.5噸，印度下降39%至204.1噸。
當市場避險意慾大增之時，一般投資者也傾向投資黃金。但回顧近期黃金走勢與全球地緣政治風險發生時間，往往出現滯後情況，亦即避險資金並非第一時間選擇以黃金避險。而是選擇重回美元、美債、日元及另一貴金屬「鈀」。
投資者似乎更看好鈀金
鈀金是世界上稀有的貴金屬之一，從本年初至8月27日以來貴金屬如黃金、白銀及鉑金只錄得單位數值的升幅，但鈀金升幅卻超越24%。南非是第二大的鈀金生產國，上半年經歷了長達五個月的鉑金礦業罷工至本年六月底才宣告結束。隨後至七月份發生馬航機於烏克蘭被擊落事件，使歐美對俄羅斯作出新一輪的經濟制裁措施，導致俄羅斯與西方關係更趨緊張，而俄羅斯是最大的鈀金生產國，令鈀金今年比黃金更受避險資金及投機者青睞。
筆者認為在美元走強，中印需求下跌，以及鈀金較黃金更受避險資金歡迎的影響下，金價暫時較難找到上升動力。預期金價短期將繼續受制於1300美元，筆者傾向逢高沽出。
（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
|
